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1.20板块精华研报（附股）
(2021-01-19 14:44:50)
1：钴，断供危机来袭，钴出口大国紧急封关，我国近三分之一供给受冲击。
亮点：据天风证券研报称，南非疫情二次爆发，目前所有陆地口岸全部关闭至2月15日。此次疫情的严重性要高于20年，不排除后续再次封关的可能。
现陆地口岸关闭，在港货物仍可运出，但运输周期加长，待在港货物运输完毕之后，若陆地口岸不放开，后续或将面临无货可运的情况，钴供应链或将断裂。
我国钴资源较为缺乏，钴原材料对外依赖程度高。2019年我国从刚果（金）进口钴原料达到6.41万吨，占进口总量的51.5%；从南非进口钴原料3.44万吨，占比27.6%。此次陆地口岸全部关闭，一旦供应链断裂将导致国内钴供给骤紧。此外，刚果（金）正全力应对第二波疫情，也会影响钴矿开采和销售。
需求方面来看，节后春节备货需求缺口仍在，订单集中签订，钴系列产品成交价格预期上涨。下游动力三元前驱体及材料需求增速较多，一季度需求较20年四季度需求继续增加。当前钴中间品价格已上涨至15.865美元/磅。当前下游需求旺盛、供给却严重受损，将推动钴价持续上行。
公司：华友钴业：公司是中国最大的钴产品供应商，目前拥有3.9万金属吨的钴盐产能，占全国总供给28.6%，处于绝对龙头地位。
洛阳钼业：全球第二大钴矿商。2020年12月 13 日晚， 公司发布《关于收购 Phelps Dodge Congo S.A.R.L.95%股份的公告》，收购完成后，公司权益钴金属储量将从199万吨提升至 493.5万吨，大幅增加148%。
2：特斯拉，国产ModelY刚开始交付订单就已排到二季度，供应商狂吃市场增量。
亮点：1月18日，特斯拉中国制造ModelY在上海正式开始交付。这是特斯拉上海超级工厂继Model 3后，第二款面向中国用户生产、交付的车辆。由于此前预定火爆，目前已排到二季度交付。
2020年前三季度，ModelY在美国加州地区累计注册量达9163辆，成为B级SUV产品中最为畅销的车型。国产Model Y横向比较优势突出，有望复制在美国市场的成功，产业链上的增量部件供应商值得关注。
公司：三花智控：直接供应商；三花智控是全球领军的制冷控制元器件制造商，子公司三花汽零已通过特斯拉一级供应商认证，取得相应产品的供货资质，并与其签订了战略合作协议。
拓普集团：公司被认可向特斯拉供应轻量化铝合金底盘结构件，应用于特斯拉Model3 车型。
3：被动元件，被动元件又搞事，龙头停工四分之一产能，代理商直接加价拿货。
亮点：据供应链人士透露，被动元件供需吃紧，加上日本大厂交期拉长，已经有部分大陆代理商自行提高价格，向被动元件厂商村田制作所（Murata）拉货积层陶瓷电容（MLCC）产品，以争取优先权，提高库存水位因应客户需求。
该名人士指出，村田的MLCC产品交期延长，主要是因为供应高度客制化的MLCC产品，应用在车用与工业领域，目前平均交期超过112天，最长要到180天，其中特殊规格高容量的产品交期最长。
此外，据媒体报道，全球第一大MLCC厂村田在日本境内最大的工厂福井厂因连日大雪而停工，该厂MLCC产能比重达25％，该工厂停工会对全球MLCC供应陷入紧张境况。台湾厂商表示，该厂是村田在日本境内最大的工厂，若停工太久，将会冲击被动元件出货。
公司：风华高科：公司是目前国内片式无源元件行业规模最大、元件产品系列生产配套最齐全、国际竞争力相对较强的企业。公司于2021 年 1 月 6 日发布定增预案，拟定增募资不超50亿加码MLCC产能。
三环集团：公司产品包括MLCC、陶瓷基片等。毛利率一直维持在50%，远高于竞争对手，一方面主要得益于被动元件业务景气度的持续提升和公司产能的不断扩张，另一方面，超额利润来自于材料、设备、工艺的垂直一体化，产品质量、良率得到保证的同时，成本优势也大幅领先。
亮点：据天风证券研报称，南非疫情二次爆发，目前所有陆地口岸全部关闭至2月15日。此次疫情的严重性要高于20年，不排除后续再次封关的可能。
现陆地口岸关闭，在港货物仍可运出，但运输周期加长，待在港货物运输完毕之后，若陆地口岸不放开，后续或将面临无货可运的情况，钴供应链或将断裂。
我国钴资源较为缺乏，钴原材料对外依赖程度高。2019年我国从刚果（金）进口钴原料达到6.41万吨，占进口总量的51.5%；从南非进口钴原料3.44万吨，占比27.6%。此次陆地口岸全部关闭，一旦供应链断裂将导致国内钴供给骤紧。此外，刚果（金）正全力应对第二波疫情，也会影响钴矿开采和销售。
需求方面来看，节后春节备货需求缺口仍在，订单集中签订，钴系列产品成交价格预期上涨。下游动力三元前驱体及材料需求增速较多，一季度需求较20年四季度需求继续增加。当前钴中间品价格已上涨至15.865美元/磅。当前下游需求旺盛、供给却严重受损，将推动钴价持续上行。
公司：华友钴业：公司是中国最大的钴产品供应商，目前拥有3.9万金属吨的钴盐产能，占全国总供给28.6%，处于绝对龙头地位。
洛阳钼业：全球第二大钴矿商。2020年12
2：特斯拉，国产Model
亮点：1月18日，特斯拉中国制造Model
2020年前三季度，Model
公司：三花智控：直接供应商；三花智控是全球领军的制冷控制元器件制造商，子公司三花汽零已通过特斯拉一级供应商认证，取得相应产品的供货资质，并与其签订了战略合作协议。
拓普集团：公司被认可向特斯拉供应轻量化铝合金底盘结构件，应用于特斯拉Model
3：被动元件，被动元件又搞事，龙头停工四分之一产能，代理商直接加价拿货。
亮点：据供应链人士透露，被动元件供需吃紧，加上日本大厂交期拉长，已经有部分大陆代理商自行提高价格，向被动元件厂商村田制作所（Murata）拉货积层陶瓷电容（MLCC）产品，以争取优先权，提高库存水位因应客户需求。
该名人士指出，村田的MLCC产品交期延长，主要是因为供应高度客制化的MLCC产品，应用在车用与工业领域，目前平均交期超过112天，最长要到180天，其中特殊规格高容量的产品交期最长。
此外，据媒体报道，全球第一大MLCC厂村田在日本境内最大的工厂福井厂因连日大雪而停工，该厂MLCC产能比重达25％，该工厂停工会对全球MLCC供应陷入紧张境况。台湾厂商表示，该厂是村田在日本境内最大的工厂，若停工太久，将会冲击被动元件出货。
公司：风华高科：公司是目前国内片式无源元件行业规模最大、元件产品系列生产配套最齐全、国际竞争力相对较强的企业。公司于
三环集团：公司产品包括
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