第十章 企业偿债能力分析

单选

1.某企业现在的流动比率为2,下列( )会引起该比率降低.

A 用银行存款偿还应付帐款    B 发行股票收到银行存款

C 收回应收帐款              D 开出短期票据借款

[D]

2.如果流动比率大于1,则下列结论成立的是( )

A 速动比率大于1             B 现金比率大于1

C 营运资金大于0             D 短期偿债能力绝对有保障

[C]

3.在企业速动比率是0.8的情况下,会引起该比率提高的经济业务是( )

A 银行提取现金              B 赊购商品

C 收回应收帐款              D 开出短期票据借款

[D]

4.某企业年初流动比率为2.2,速动比率为1;年末流动比率为2.4,速动比率为0.9.发生这种情况的原因可能是( )

A 存货增加                 B 应收帐款增加

C应付帐款增加              D 预收帐款增加

[A]

5.如果流动资产大于流动负债,则月末用现金偿还一笔应付帐款会使( )

A 营运资金减少                     B 营运资金增加

C 流动比率提高                     D 流动比率降低

[C]

6.影响企业短期偿债能力的最根本的原因是( )

A 企业的经营业绩                 B 企业的融资能力

C 企业的权益结构                 D 企业的资产结构

[A]

7.运用资产负债表可计算的比率有( )

A 应收帐款周转率                    B 总资产报酬率

C 利息保障倍数                      D 现金比率

[D]

8.下列项目中,不属于速动资产的项目是( )

A 应收帐款                 B 预付帐款

C 其他货币资金             D 交易性金融资产

[B]

9.与资产负债率指标之和等于1的指标是( )

A 业主权益乘数            B 股东权益比率

C 产权比率                D 资产非流动负债率

[B]

10.下列项目中,属于从动态方面反映企业短期偿债能力的指标是( )

A 流动比率                B 现金比率

C 速动比率                D 现金流量比率

[D]

判断

1.对债券人而言,企业的资产负债率越高越好.( )

错误

2.对任何企业而言,速动比率应该大于1才是正常的.()

错误

3.现销业务越多,应收帐款周转率越高.( )

错误

4.流动比率越高,表明企业资产运用效果越好.( )

错误

5.获利能力强的企业,其偿债能力也强.()

错误

6.利息获取倍数、债务本息偿付保障倍数、固定费用保障倍数越高,则长期偿债能力保证程度就越强.()

正确

7.企业的负债最终要以企业的资产去偿还.()

正确

8.资产负债率越高,财务杠杆利益就越大.()

错误

9.期末支付能力系数和近期支付能力系数是反映短期偿债能力的指标.()

正确

10.从稳健角度出发,现金比率用于衡量企业偿债能力最为保险.()

正确

11.会计政策的变更会增加企业偿债能力指标的虚假性.()

正确

12.企业的盈利能力是影响企业最终偿债能力的最重要因素.()

错误

13.利息保证倍数是分析现金流量对长期偿债能力影响的指标.()

错误

14.对于应收帐款和存货变现存在问题的企业,分析速动比率尤为重要.()

错误

15.企业偿债能力的高低不仅看其偿付利息的能力,更重要的是看其偿还本金的能力.( )

正确

简答:

1.影响短期偿债能力的因素与影响长期偿债能力的因素有何不同?

第一、影响短期偿债能力的因素主要考虑债务到期时候的现金流量；

第二、影响长期偿债能力的因素主要考虑企业的盈利能力.

2.简述流动比率、速动比率、现金比率的相互关系。

第一、以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。

第二、速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。

第三、现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，所以该比率不宜过大，因此这一指标相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。

计算题

1.存货周转率计算

某企业年末流动负债60万元,速动比率2.5,流动比率3,营业成本81万元.已知年初和年末的存货相同.求存货周转率.

答案:流动比率-速动比率=

即：3-2.5=    则:平均存货=30万元

存货周转率=81/30=2.7

2.流动比率、速动比率计算

某企业流动负债200万元，流动资产400万元，其中：应收票据50万元，存货90万元，待摊费用2万元，预付帐款7万元，应收帐款200万元（坏帐损失率5‰）。求该企业的流动比率和速动比率。

答案:

流动比率=400/200=2

速动比率=

3.填充资产负债表

某公司年末资产负债表简略形式见表

资产负债表                          单位：元

资产	期末数	负债及所有者权益	期末数
货币资金	25000	应付帐款
应收帐款净额		应交税金	25000
存货		非流动资产
固定资产净值	294000	实收资本	300000
		未分配利润
总计	432000	总计

已知：（1）期末流动比率=1.5 (2)期末资产负债率=50%

      (3) 本期存货周转次数=4.5次 (4)本期营业成本=315000元

(5)期末存货=期初存货

要求:根据上述资料,计算并填列资产负债表空项.

答案:

(1)存货周转次数=

则:期初存货=期末存货=315000/4.5=70000(元)

(2)应收帐款净额=432000-294000-70000-25000=43000(元)

(3)流动比率=

则:流动负债=138000/1.5=92000(元)

应付帐款=92000-25000=67000(元)

(4)资产负债率=50%

则:负债总额=216000元

非流动负债=216000-92000=124000(元)

(5)未分配利润=216000-300000=-84000(元)

业务题

资料:ABC公司2000年财务报表有关数据如下:

(1)利润表和现金流量表有关数据:

营业收入净额90000元;现销收入10000元;利息费用4500元;营业成本41130元;利润总额18800元;净利润6204元;经营活动现金流量净额7550元.

(2)                                     资产负债表                      单位:元

资产	年初数	年末数	负债及所有者权益	年初数	年末数
流动资产:			流动负债:
货币资金	12500	3750	短期借款	9162.5	15725
应收帐款净额	21250	18750	应付帐款	5000	10525
存货	1612.5	18750	流动负债合计	14162.5	26250
流动资产合计	35362.5	41250	非流动负债	15000	18750
非流动资产:
固定资产净值	31000	41250	所有者权益:
非流动资产合计	31000	41250	股本	11250	11250
			资本公积	13500	13625
			盈余公积	6450	6475
			未分配利润	6000	6150
			所有者权益合计	37200	37500
资产总计	66362.5	82500	负债及所有者权益合计	66362.5	82500

要求:根据上述资料,计算ABC公司2000年下列动态和静态指标:

(1)流动比率 (2)速动比率 (3)现金比率 (4)应收帐款周转次数 (5)存货周转次数 (6)资产负债率 (7)净资产负债率 (8)有形净资产负债率 (9)非流动负债率 (10)利息保障倍数 (11)现金流量比率 (12)资产非流动负债率 (13)非流动负债营运资金比率 (14)现金债务总额比率 (15)利息现金流量保证倍数

答案:(1)1.571 (2)0.857 (3)0.143 (4)4次 (5)89.11天 (6)54.5% (7)1.2 (8)1.2 (9)45.45% (10)5.178 (11)37.36% (12)22.73% (13)80% (14)20.36% (15)1.68

 

第十一章  企业发展能力分析

练习题

单选题

1. 可以反映股东权益账面价值增加变化的指标是（   ）

A．权益乘数           B.股东权益增长率

C.产权比率             D.三年资本平均增长率

B

2.下列项目中,不属于企业资产规模增加的原因的是 (   )

A.企业对外举债        B.企业实现盈利

C.企业发放股利        D.企业发放股票

C

3.如果企业某一种产品处于成长期,其销售增长率的特点是 (   )

A.比值比较大          B.与上期相比变动不大

C.比值比较小          D.与上期相比变动非常小

A

4.下列指标中,不可以用来表示收益增长能力的指标是 (   )

A.净利润增长率        B.营业利润增长率

C.销售增长率          D.三年利润平均增长率

C

5.下列指标中,属于增长率指标的是 (   )

A.产权比率            B.资本收益率

C.不良资产比率        D.资本积累率

D

判断题

1,从长远角度看,上市公司的增长能力是决定公司股票价格上升的根本因素.          (   )

正确

2.企业能否持续增长对投资者/经营者至关重要,但对债权人而言相对不重要,因为他们概念股关心企业的变现能力.                                                        (   )

错误

3.和盈利能力不一样,增长能力的大小不是一个相对概念.                          (   )

错误

4.若两个企业的三年资本平均增长率相同,就可以判断这两个企业具有相同的资本增长趋势. (  )

错误

5.净资产收益率可以反映企业运用股东投入资本创造收益的能力,而股东净投资率反映了企业利用股东新投资的程度.                                                    (   )

正确

6.企业资产增长率越高,则说明企业的资产规模增长势头一定越好.                  (   )

错误

7.要正确分析和判断一个企业营业收入的增长趋势和增长水平,必须将一个企业不同时期的销售增长率加以比较和分析.                                                  (   )

正确

8.获利能力强的企业,其增长能力也强.                                          (   )

错误

9.在产品生命周期的成熟期,产品营业收入增长率一般趋于稳定,与上期相比变化不大. (   )

正确

10.仅分析某一项发展能力指标,我们无法得出企业整体发展能力情况的结论.        (   )

正确

第十二章 综合分析与业绩评价

一、 简答

1. 简述杜邦财务分析体系的优点和局限性。

回答这个问题可从以下几个角度思考：

第一， 从指标之间的内在联系方面思考；

第二， 是否考虑了增长性；

第三， 是否考虑了现金流量指标；

第四， 是否考虑了非财务指标。

2. 简述杜邦财务分析体系中主要财务指标之间的相互关系。

回答这个问题可从以下几个角度思考：

第一， 净资产收益率与总资产净利率、业主权益乘数的关系；

第二， 总资产利润率与销售净利率、总资产周转率的关系；

第三， 销售净利率与总成本、总费用的关系；

第四， 总资产周转率与各项资产的关系。

二、 单选

1. 业主权益乘数的计算公式是（A ）

A. B.  C.1-资产负债率 D.

2. 杜邦财务分析体系的核心指标是（B ）

A.总资产周转率 B.净资产收益率 C.销售净利率 D.成本利润率

3. 可持续增长比率的计算公式是（C ）

A.总资产收益率×（1-） B. 总资产收益率×（1+）

C.净资产收益率×（1-） C. 净资产收益率×（1+）

4. 总资产报酬率的计算公式是（D ）

A. B. C. D.

5. 以下指标中，属于正指标的是（D ）

A.资产负债率 B.流动比率 C.流动资产周转天数 D.资本收益率

6. 资产负债率的标准值为50%，实际值为60%，其单项指数为（C）

A.120% B.100% C.80% D.83.33%

7. 盈余现金保障倍数的计算公式是（B ）

A. B. C. D.

8. 资本收益率指标中的资本是指（C ）

A.股东权益 B.资本公积 C.实收资本 D.资产总额

9. 在企业综合绩效评价指标体系中，资产现金回收率指标反映的财务状况属于（ C）

A.盈利能力状况 B.债务风险状况 C.资产质量状况 D.经营增长状况

10.某指定指标的实际值是90%，其上档标准值是100%，本档标准值是80%，其功效系数是（B ）

A.40% B.50% C.60% D.80%

三、 判断

1. 最能体现企业经营目标的财务指标是净资产收益率。（ ）

正确。

2. 业主权益越大，财务杠杆作用就越大。（ ）

正确。

3. 股利支付率越高，可持续增长率就越高。（ ）

错误。股利支付率越高，可持续增长率越低。

4. 综合经济指数按不封顶计算时，如果等于或超过100%，说明各项指标均达到或超过标准值。（ ）

错误。也可能是某项指标完成得较好弥补了完成较差的指标形成的结果。

5. 只要期末股东权益大于期初股东权益，就说明通过企业经营使资本增值。（ ）

错误。也可能是投资人追加投资的结果。

6. 盈余现金保障倍数的计算公式是经营现金净流量除以净利润。（ ）

正确。

7. 带息负债比率中的带息负债包括短期借款和长期借款，但不包括应付利息。（ ）

错误。包括应付利息。

8. 技术投入比率反映企业经营增长状况。（ ）

正确。

9. 单项修正指数以实际计算结果为准，没有上限和下限控制。（ ）

错误。单项修正系数有上限和下限控制，控制修正幅度为0.7-1.3。

10. 在企业综合绩效指标体系中，修正指数的作用主要在于修正基本指标得分，以便能够全面地评价企业绩效。（ ）

正确。

四、 计算题

1. 单项指数计算

某企业的资产负债率为60%，流动比率为180%，资产负债率的标准值为50%，流动比率的标准值为200%。请计算资产负债率和流动比率的单项系数。

 

资产负债率的单项系数=×100%=80%

流动比率的单项系数=×100%=90%

 

2. 基本指标得分计算

总资产报酬率的评价标准见表12-1。

表12-1                             总资产报酬率的标准值表

标准系数	优秀（1）	良好（0.8）	平均值（0.6）	较低值（0.4）	较差值（0.2）
指标值（%）	9.1	7.3	4.0	2.2	0.0

 

某企业该项指标实际完成值为7.2%，该项指标的权数为14分。请计算总资产报酬率的得分。

 

本档基础分=14×0.6=8.4（分）

本档调整分=×(14×0.8-14×0.6)=2.72(分)

总资产报酬率指标得分=8.4+2.72=11.12(分)

 

3. 修正系数计算

销售（营业）利润率的标准值表见12-2。

表12-2                             销售（营业）利润率的标准值表

标准系数	优秀（1）	良好（0.8）	平均值（0.6）	较低值（0.4）	较差值（0.2）
指标值（%）	20.9	18.4	15.0	11.4	7.0

 

某企业销售（营业）利润率的实际值为17.2%，该指标的权数是10分，盈利能力类指标的权数是34分，该类指标的实际得分是31分。请计算销售（营业）利润率指标的加权平均系数。

 

功效系数==0.65

分析系数==0.91

 

4. 评议指标得分计算

发展创新指标的等级及其参数为：优，1分；良，0.8分；中，0.6分；低，0.4分；差，0.2分。该指标的权数是15分。7名评议员的评议结果是：优等3人，良等3人，中等1人。请计算发展创新指标的得分。

 

发展创新能力评议指标得分=

                        =12.86（分）

 

五、 业务题

1． 净资产收益率分析

资料（见表12-3）

表12-3                                      相关财务指标                                  单位：万元

项目	上年	本年
平均总资产	46780	49120
平均净资产	25729	25051
营业收入	37424	40278
净利润	3473	3557

 

要求：根据以上资料，按杜邦财务分析体系对净资产收益率变动原因进行分析。

 

有关指标计算见下表。

财务指标计算表

项目	上年	本年
净资产收益率	×100%=13.5%	×100%=14.2%
销售净利率	×100%=9.28%	×100%=8.83%
总资产周转率	=0.8	=0.82
业主权益乘数	=1.82	=1.96

 

分析对象：14.2%-13.5%=0.7%

① 由于销售净利率变动的影响：

（8.83%-9.28%）×0.8×1.82=-0.665%

② 由于总资产周转率变动的影响：

8.83%×（0.82-0.8）×1.82=0.321%

③ 由于业主权益乘数变动的影响：

8.83%×0.82×（1.96-1.82）=1.014%

各因素影响额合计：-0.665%+0.321%+1.014%=0.68%（和分析对象的差异系小数点取舍所致）

 

2. 可持续增长率分析

资料（见表12-4）

表12-4                                      相关财务指标                                  单位：万元

项目	上年	本年
平均总资产	68520	74002
平均净资产	41112	40701
营业收入	51390	57722
净利润	3083	3215
现金股利支付额	1233	1125

要求：根据以上资料，按帕利普财务分析体系对可持续增长率变动原因进行分析。

 

有关指标计算见下表。

财务指标计算表

项目	上年	本年
净资产收益率	×100%=7.5%	×100%=7.9%
销售净利率	×100%=6%	×100%=5.57%
总资产周转率	=0.75	=0.78
财务杠杆作用	=1.67	=1.82
现金股利支付率	×100%=40%	×100%=35%
可持续增长率	7.5%×（1-40%）=4.5%	7.9%×（1-35%）=5.135%

 

分析对象：5.135%-4.5%=0.635%

上年指标：6%×0.75×1.67×（1-40%）=4.5%

替代销售净利率：5.57%×0.75×1.67×（1-40%）=4.19%

替代总资产周转率：5.57%×0.78×1.67×（1-40%）=4.35%

替代财务杠杆作用：5.57%×0.78×1.82×（1-40%）=4.74%

本年指标（替代股利支付率）：5.57%×0.78×1.82×（1-35%）=5.135%

① 由于销售净利率变动的影响：

4.19%-4.5%=-0.31%

② 由于总资产周转率变动的影响：

4.35%-4.19%=0.16%

③ 由于财务杠杆作用提高的影响：

4.74%-4.35%=0.39%

④ 由于现金股利支付率降低的影响：

5.135%-4.74%=0.395%

各因素影响额合计： -0.31%+0.16%+0.39%+0.395%=0.635%

 

第十三章  趋势分析与预测分析

（一） 单项选择题

1. 财务报表趋势与预测分析的核心报表是（）

A 利润表              B 资产负债表

C 现金流量表          D 股东权益变动表

答案：C

2. 财务报表预测分析的起点是（）

A 资产负债表预测       B 利润表预测

C 现金流量表预测       D 股东权益变动表预测

答案：B

3. 财务报表预测分析的终点是（）

A 资产负债表预测       B 利润表预测

C 现金流量表预测       D 股东权益变动表预测

答案：D

4. 利用相关指标之间存在的固定不变的比例关系进行预测的方法是（）

A 平滑指数法           B 销售百分比法

C 线性回归分析法       D 固定比例计算法

答案：D

5. 目前常用的财务预测软件中，功能最为强大的是（）

A 电子表软件              B 交互式财务预测软件

C 综合数据库财务计划系统  D 通用的财务管理软件

答案：C

6 运用平滑指数进行短期预测时，所选择平滑指数的金额一般（）

A 较大                  B 较小

C 视具体情况而定        D 等于1

答案：A

7. 可以通过“人机对话”进行“反向操作”的财务预测软件是（）

A 电子表软件            B 交互式财务预测模型

C 会计核算软件          D 综合数据库财务计划系统

答案：B

8. 确定回归直线 y = a + bx ，运用线性回归分析法进行财务预测的关键是（）

A 确定a 和b            B 确定a

C 确定b                D 判断x、y之间是否存在线性相关关系

答案：A

(三) 判断题

1. 趋势分析是财务分析估价企业未来职能的延伸。

答案：错误。预测分析，而不是趋势分析，是财务分析估价企业未来职能的延伸。

2. 趋势分析只能评判财务报表项目在一定时期内的增减变动及其趋势，不能对各项目的未来发展进行预测。

答案：错误。趋势分析能够对报表项目的未来发展进行大致的预测。

3．持续经营的企业之所以有价值，关键就在于它拥有的资产能够在未来产生收益。

答案：正确。

4. 财务控制是财务预算的基础。

答案：错误。财务预算是财务控制的基础，它使财务控制有章可循。

5. 趋势分析和预测分析主要是对企业现金流量表的分析。

答案：错误。利润表、资产负债表等财务报表同样是趋势分析和预测分析的分析对象。

6. 在防范和化解财务风险方面，趋势分析与预测分析不能发挥任何作用。

答案：错误。趋势分析与预测分析能够为防范和化解财务风险提供依据。

7. 趋势分析就是将有关项目连续几期的数据放在一起，观察发现增减变动，挖掘其发展规律。

答案：错误。趋势分析还可以通过观察和分析相关项目的趋势百分比，进行定比分析和环比分析。

8. 环比是选定某一会计期间作为基期，然后将其余各期与基期进行比较而计算得到的趋势百分比。

答案：错误。定比是以某一会计期间作为基期，然后将其余各期与基期进行比较而计算得到的趋势百分比。

9. 在进行财务预测时，定量分析法比定性分析法的预测结果更准确，所以，应选择使用定量分析法，而不使用定性分析法。

答案：错误。定量分析与定性分析的相互配合能够显著提高财务预测的准确性和可信性。

10. 股东权益变动表内的项目可以根据资产负债表和利润表的有关数据直接填列。正确

第十四章 企业价值评估

（一） 单项选择题

1. 下列价值评估方法中不属于贴现法的是（）

A 以现金流量为基础的价值评估方法

B 以价格比为基础的价值评估方法

C 以经济利润为基础的价值评估方法

D 以股利比为基础的价值评估方法

答案：B

2. 下列企业价值的计算公式中，错误的是（）

A 企业价值 = 股东价值 + 债务价值

B 企业价值 = 企业经营价值 + 非经营投资价值

C 企业价值 = 投资资本 + 预计创造超额收益现值

D 企业价值 = 投资资本 + 明确预测期经济利润现值 + 连续价值

答案：D

3. 下列说法中错误的是（）

A 企业价值 = 储蓄经营股东价值 + 债务价值

B 企业价值 = 企业经营价值 + 非经营投资价值

C 企业价值 = 投资资本 + 预计创造超额受益现值收益现值

D  EVA =  税后利润 – 股本成本 – 借贷成本

答案：D

4. 连续价值是指（）

A 持续经营价值

B 控股权价值

C 明确预测期后现金净流量现值

D 明确预测期各年价值之和

答案：C

5. 当选择价格比与账面价值比进行价值评估时，预测的价格比基数应是（）

A 预测企业净收益

B 预测企业总收入

C 预测企业净资产账面价值

D 预测企业总资产账面价值

答案：D

(三) 判断题

1. 价值是衡量业绩的最佳标准，但不是唯一标准。

答案：正确。

2. 企业持续经营价值一定高于清算价值。

答案：错误。有的企业清算价值高于持续经营价值，有的企业持续经营价值高于清算价值。

3. 即使两个企业未来各年的净收益完全相同，这两个企业的价值也未必相同。

答案：正确。

4．企业价值包括经营价值和非经营价值。

答案：错误。企业价值是经营价值与非经营价值之和。

6. 企业资本未来收益是指净利润。

答案：错误。企业未来资本收益可用股利、净利润、息税前利润和净现金流量等表示。