加载中…长期负利率的深层次原因, 2011年6月CPI6.4%
(2011-07-09 12:50:37)
标签：
财经 |
分类： 经济大周期，进可攻退可守 |
长期负利率的深层次原因
2011年6月CPI
6.4%，一年期存款利率3.5%，负利率已经进行了17个月，到9月就是20个月了。在GDP增长率9%以上的情况下，很多专家都预测“货币紧缩接近尾
声，加息周期基本结束”。当然他们当中不少曾经预测2010年6月是通货膨胀顶峰，后来预测2011年6月是顶峰。目前看，还得推迟2，3个月才到顶峰。
即使CPI见顶到顶，也不会很快下降。因为今年与2008年毕竟不同，2008年是欧洲，美国，日本，中国，全世界经济下滑，资产价格大跌，这才使得
2008年的原材料价格暴跌，CPI下降。
川川说要容忍通货膨胀，甚至提到了土地价格（1998年以前，土地和房子价格没有怎么市场化，就如1988年以上很多商品没有市场化）。
其实看着CPI下药（加息）并不是个好办法，因为CPI是个滞后经济指标，最好比CPI提前6个月左右进行货币紧缩，但是中国的情况，恰恰是CPI不难看就不加息，等CPI难看了呢，经济增长速度开始放缓，又担心经济下滑了，唉。涨价本身就能抑制需求，历史上没有中央银行的时候，每次剧烈的通货膨胀之后，是通货紧缩；通货膨胀与通货紧缩的时间长度基本接近。有了纸币之后，通货紧缩的时间就非常少了，经济史主要被通货膨胀史占据。按黄金标价就成了一个相对不错的衡量指标。
骂人是没有用的。2011年接下去，如果石油价格不作怪（大涨）的话，加息最多还有一次。再加下去，房地产泡沫就危险了。现在毕竟谁也承担不起那个刺破的责任，只
能被意外情况刺破（欧债危机引发连锁反应，或者中国民间借贷危机集中爆发，或者美元指数2011年9月10月开始的大涨）。
长期负利率的深层次原因，是国企运行和行政效率的低下。有人做过计算，大多数国有企业，如果一直是正利率的话（2002 -
2011一年期存款利率基本要在4.5%到7.5%），账面盈利都会消失，还会亏损。很多基础设施的投资，就更加无法承受正利率了。
长期负利率的另一个原因，是中国劳动者的勤劳刻苦与爱储蓄爱积累（其实部分通过货币贬值，被转移到基础设施和大量贷款的富人那里去了，长期负利率对于道德环境的破坏，也是巨大的）。巴西之所以是高利率，是因为人们不愿意储蓄，货币占GDP的比重很小。换句话说，因为巴西货币崩溃过，所以无法通过货币贬值暗中剥削。
这种情况下，对于普通人而言，就必须择机进行保值，但不可能是去买泡沫化的资产，比如2007年底的股市。目前房价这么高（很多地方的房价的溢价部分高达50%以上，租金回报率大都小于3.5%，当然，高出部分的价格，反映的是未来货币贬值的预期，和工资与房租上涨的预期），很大部分原因，是普通人进行保值选择后的结果（存款，股市都不太靠谱，2011年亏损的股民高达近70%，2010年也不会好太多）。
利率市场化的情况下，价高者得，存款利率，会趋向于社会平均收益率。当然这个世界自从有了中央银行，就没有真正的市场利率了（美联储，欧洲央行，实际上都是计划经济机构）。
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【国家统计局：6月CPI涨6.4% 居住类价格涨6.2%】国家统计局发布，6月居民消费价格(CPI)同比上涨6.4%，居住类价格同比上涨6.2%。其中，水、电、燃料价格上涨 4.1%，建房及装修材料价格上涨5.4%，住房租金价格上涨5.9%。食品价格上涨14.4%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.1%。
三千年之利率变化，灰色是市场最低利率，蓝色是市场最高利率（当然这个利率，是借黄金还黄金，借粮食还粮食）
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【国家统计局：6月CPI涨6.4% 居住类价格涨6.2%】国家统计局发布，6月居民消费价格(CPI)同比上涨6.4%，居住类价格同比上涨6.2%。其中，水、电、燃料价格上涨 4.1%，建房及装修材料价格上涨5.4%，住房租金价格上涨5.9%。食品价格上涨14.4%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.1%。
三千年之利率变化，灰色是市场最低利率，蓝色是市场最高利率（当然这个利率，是借黄金还黄金，借粮食还粮食）
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