2014年8月18日，我在自己“新常态经济、股市的‘下行过渡观’”一文中谈到：

一、“新常态”题中之现实、历史意义，应是告别GDP7.5%以上增速。却可能、应该随着经济转型逐渐进展，走向6.5%，直至与世界经济发达国家保持接近的可持续发展水平。大约2%至3%左右。  当然，也可能形成符合中国国情的，现在无以预测、确认的可持续发展百分比水平。但应不会过多背离世界平均水平。

二、以之相适应，中国股市平均市盈率也终将与世界接轨，走向股市自己新常态。平均市盈率或应为7（熊市）至15倍（正常年景）。牛市不应该超过21倍，或不太偏离的倍数。数据的基础正是可能的GDP2%至3%的增长速度。或相应的GDP数据基础。

现在，我们国家的GDP是6.4%左右。我们国家的经济和股市的改革、下行是否到位了呢？

正如汽车下坡，刹车总是时紧时松，不停调整，确保安全下行。

货币政策，是否和汽车下坡一样，时紧时松？以确保GDP和经济转型平稳下行，再进入新的启动领域。

自然，货币相对宽松时，GDP表现相对较好。货币政策收紧时，GDP当然按调控方向继续下行。

GDP这种相对表现时好时差，对A股现在说，自然提供了指数震荡，和投机机会。

不过，这种投机机会，实际上都给看清了方向的大资金，在大鱼吃小鱼交易体制中，提供了期间震荡、短线吃小资金，和被套大资金逐级震荡出货的机会。

这就在于资金，尤其是中小资金的选择了。

货币政策时紧时松，本身就存在转换逻辑。GDP表现也自然有滞后逻辑。

当事实上的加息政策出现，不高度注意转换问题，不注意表现滞后问题，那么，就只可能让自己又成为输家。

总是想发财，继而想苦斗捞回损失，没完没了的参加投机。不想改弦更张，通过价值投资得到投资回报。最后，总是成为输家。这就是A股市场散户的宿命。