南宋理学家朱熹整理的据说孔子言论的《大学》经一章说：大学之道，在明明德，在亲民，在止于至善。知止而是后有定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。物有本末，事有始终，知所先后，则近道矣。

观之于股市去年年中以来，旨在改革的新一轮严厉监管至今的形势。已是纲举目张、兼权熟计、全面稳妥地推进。改革大旗“明明德”： 11月16日《中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，明确要推出股票发行注册制。监管严查老鼠仓、内幕交易、市场操纵、定增操纵，抑制市场过度投机等等，在于保护中小投资者。亲民。诸如沪港通，在于推进中国股市进步成熟。止于至善。

但是，一直以来，除了搅浑水之外，出现了一种认识偏差。把现在的旧模式的新股发行理解为“改革”，更理解为是支持现在这种投机赌博反弹、甚至发动旧牛市的政策推动。其实，尽管现在的新股发行是旧模式的，但它始终不断改进，以抑制投机和高市盈率为目的。而且它本质上是配合、支持经济转型、支持实体经济的

一种“过渡”措施。

不过，搅浑水的资金却是本末与始终倒置

“趁势还魂投机”。

大行过度投机赌博。爆炒新股、反复爆炒小盘股，反复宣扬投机赌博、极力引导大行短线交易、捕捉题材、以他人为砧上肉

想一想，现在市场上风行的一切，一言以蔽之，是不是还是过去那一套？吹嘘这样的豪夺巧取大行情，这样的以中小资金为砧上肉的牛市，是不是政策支持的呢？是不是改革意义的呢？

想清楚了，你就知道，现在的APO不是新股、小盘股、整个市场的炒作利好。正相反，现在的APO，尤其即将实行的新股发行注册制，却是种种炒作的夕阳西下挽歌。

想清楚了，我们就不会人云亦云。我们“知、定、安、静、虑”。还“得”，“近道”了嘛？就不再会像过去一样，投机赌博几年，越来越亏，就会等待新的市道，寻找价值投资，取得社会经济发展、上市公司业绩提高应付予自己的回报。

想清楚了，就明白了，“反弹高一些低一些，大盘就是个震荡。震荡时间应该很长，应是中国股市凤凰涅槃的一段重生历史”（本博今年5月29日“没有震荡、反思、革面，中国股市就没有希望”文章观点）。同时，一方面，以指数看，2000点的200余点向上，震荡区间合理；蓝筹不论参与目的、心态怎样，拉高适度。另一方面，创业板等小盘股，故伎重演，反复投机，暴涨暴跌。却受制于大盘和蓝筹波动幅度。市场正是涅槃型震荡。

从2000点算来，本次到2248点的反弹，也就是200多点的震荡，目前连中级反弹都谈不上，谈什么牛市？不过，沪港通之前，在那些为申购新股买进的股票还会持有期间，沪市大盘可能还震荡在2000点之上。新股发行注册制实施之后，会不会又震荡到2000点之下？难说。因为中国股市市盈率太高，以后再震荡到2000点之下，正常。仍是涅槃型震荡。

相信牛市只会在经济转型成功、股市自身转型成功之时起步。