本周受益于政策红利，三个交易日5个指数都为三连阳。

尽管关注度最高的沪指还未创出本轮反弹的新高，但深成指经过这三连阳已创新高，且濒临年线，其次510050指数更是已跳过年线，所以沪指会亦步亦趋紧随50指数向年线进发，目前在2502点。在目前蓝筹越来越吃香的氛围下，这一点更为明确，即50指数带动综指，而不是综指拖累权重指数。

由于政策因素，五一节后跳空上行，暂且中止了小时图级别的画弧，但是划一条上升通道上轨连线，在接近连线压力时还有画弧的可能，但是画完之后仍能缓慢上行。

仔细分析一下几个消息。

首先是主板、中小板也将面临退市制度，这会导致偏好绩差的向绩优转移，但实际上难度也较大，绿大地这种典型的造假上市股仍在市场稳居，彰显地方保护的威力。

其次新股发行制度的改革，诚然可能太垃圾的不易混进来了，但雪中送炭式的而非锦上添花式的融资、且扶持央企、国企和民企的顺序也不会有太大变化，因此化解银行风险的这一主要定位不会改变，也就是定位不变很难想象今后上来的都是佼佼者。

中国邮政速递将要发行40亿股融资百亿，而其业绩仅为低于同行平均利润的8%——15%，为什么先上了？人民网发行就46 倍，今日收盘还能78倍，所以央企中、国企中以及民企中不是最好的上，而是最需要支持的先上。

再次，降低交易费主要是便宜了券商，印花税、红利税、佣金才是投资人最关注的。

所谓这些政策红利能让股市红多久，新华社也发文设问，最根本的是经济基本面能否软着陆完毕。

让我比较关注的是国家信息中心经济预测部副主任范剑平的预测，即二季见底、三季开始回升，这是近来第一次听到比较权威的、明确的说法。不用拖到三季见底。而这一点如果成为现实，那么目前已处于二季度的股市小幅震荡反弹的格局就有了坚实的基础。

常听一些空头预言还要创新低，见2000点等等，最大的理由是经济未见底，而又都认为三季度或最晚四季度将见底，请问这岂不是自相矛盾吗？即使四季度见底，提前一季至两季股市会有所反映不是起码的常识吗？

板块方面，本周最大的特点是：

一、ST及绩差股成为重灾区。

二、创业板等先推出退市制度的超跌反弹。

三、前期金改股退潮。

四、二线蓝筹反弹，又见煤飞色舞，酒类、稀土永磁类业绩极佳的节节拔高，向上引领。底部蓄势已久的如基本金属、煤等有所反弹，前期涨幅较大的券商、地产高位震荡，银行按兵不动，保险小幅爬升。

五、长期横盘，做出潜伏底的或双底的出现反弹，如上期提到的已做出双底的龙头闽发铝业本周上涨23%。有细心而不是走马观花看过我上期文章的投资者与我沟通时提到了节后开盘即买入的操作，很是欣喜。

六、在典型代表的示范下，抢权、填权股也再度活跃。

总之，尽管目前还不具备大涨的条件，如中金公司董事长李剑阁所言，没有制度变革，A股很难走出熊市。我也认为没有“定位”这一顶层设计的改变，很难大涨。缓慢的、复位的上涨行情可以有，但涨过之后是不是还要给10月份预留空间，那可是国家大事。

短期既然二线蓝筹还会轮动，那么以铜为代表的基本金属市盈率也不高，在前一波小金属涨高之后，补涨也在情理之中。

                              北京股商——赵力行

                                2012年5月4日