虽然大多数股民昨天最关心的就是美联储今年以来的首次加息，但这个在很早就知道是明牌了，对A股其实产生不了什么影响，外围股市早在10月份就已经提前消化。真正对市场影响很大的消息是华龙证券5亿元的债券交易违约，以及国海证券债券团队负责人出逃。这让今天的长债主力合约出现了自2013年重新上市以来的首次触及跌停，国债期货在10月份触及历史新高之后，转身快速单边下跌的行情真的是可以用恐怖来形容。之前的文章中也提到过说关注国债期货的价格走向，当时判断依然是个下跌的趋势，只是没想到会跌的这么狠，这也反映出期货市场的特征，那就是趋势一旦形成，就很难在短时间之内逆转。央妈早上在第一时间就开始干预流动性试图让国债期货市场企稳，然而这并没有什么暖用，长债价格就挣扎了那么一会儿再次拐头向下，市场永远是正确的，趋势不以人的主观意愿为转移。

            债市的下跌你可以表观的理解为是年底流动性偏紧的因素，或者是美联储加息的因素所致，也可以理解为是那些作为主力玩家的公募基金现在借钱成本太高了，杠杆撬不动，一门心思抛售债券不玩了。这些都说得通，哪个角度好理解就往哪个角度想。但不得不警惕的就是，债市已经不断上升的信用风险是不是还没有充分反映到这已经下跌的价格中来。今年以来也接触过公司内各种各样的投行业务，我是很清楚了解，券商是如何通过一系列的金融创新产品设计对接银行的理财资金，依然维系较高的预期回报率，持续对高风险标的进行投资。这里就不具体展开了，说多了也不太合适。

            股市也好，债市也好，建议是站在一个资产的角度去观察，分析，去评估它的风险。而不是仅仅只是盯着每天波动的价格。股票所对应的上市公司那一部分资产风险程度其实是有限的，属于非系统性风险，但是债市所代表的大类资产风险其实是和系统性风险相关的，这个意识一定要有。

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