最近中国对信托的救助似乎说明高层虽然想去杠杆，但是要在能控制的方式进行。如果任由信托违约，对整个银子银行的运作来讲将会摧毁投资者信心，进而引发雪崩。问题是，这些风险自然而然的被转移到商业银行等金融机构，而且，10万亿的信托业的地雷一定不少，今年就有万亿级别的信托到期，国家真能全部兜底？可以想象的是，往后还有信托会违约，或者违约边缘，但国家也会有类似的安排，直到成本太高。如果国家支持这样的无风险套利，会有更多的银行存款搬家并进入信托等套利而且收益率10%+。目前商业银行全面面临的存款减少问题还会继续下去，从而全面提升社会融资成本，也即如很久之前的文章所讲，相当于加息。这就等同于信贷紧缩，或者收紧银根。

然而到了资金相当紧张的节点，中国央行对市场注入大量短期资金，让整个市场轻松一下，如前面文章所讲，股市会跟着央行的收放节奏。一月新增贷款1.32万亿超出大多数人的想象，原因是多方面的，比如表外转到表内等等。M1与M2增长的背驰说明大量活期存款在搬家到货币基金等理财产品（比如余额宝在短短几个月的时间内AUM增长到4000亿左右），而M2的高速增长虽然没有具体数据，但信托贷款功不可没。另外一方面也说明，银行盈利能力大大减弱，躺着挣钱的日子不再了，一是实体经济疲软，而是资金成本大幅上升。

券商统计：9,071亿人币集合信托产品今年到期
据《中国证券报》显示，预计今年将有7,966只集合信托产品到期，规模合计9,071亿元人民币(下同)。结合利息支付等因素，今年信托需兑付的本息将近1万亿元，预计2015年集合信托到期压力依旧不小。

统计显示，预计在今年到期的集合信托计划中，房地产、平台信托到期规模预计分别为2,479亿元和2,251亿元，分别占今年到期的集合信托总规模比例为27.34%和24.82%。此外，预计还将有2,110亿元投向工商企业的信托产品到期，占比为23.27%。

另据不完全统计，共有98款矿业集合信托将在2014年至2018年到期兑付，涉及金额至少211亿元。

信托业协会专家理事周小明表示，去年被媒体曝光的信托项目风险事件有十多宗，问题项目的总金额也有所上升，但是相对於巨大的总规模而言，不良率仍非常低。他认为信托资产质量到目前为止总体表现较优良，不可能发生系统性风险，所谓的系统性风险显然是被夸大。

贵金属黄金白银等有短期上升趋势。市场在预期欧洲央行会在3月份实行unsterilized SMP，也即直接性的QE。欧元区通胀率过低，离通缩太近。如果市场预期ECB会实行直接QE，那么欧元受到的影响首当其冲，大概率1.39左右就是其阶段性高点或者极限；黄金以欧元计价将会上升；欧元区国债利率大概率上升，考虑到QE下的通货膨胀前景，而且，目前欧元区国债利率早已大幅下降，与美国国债利率利差非常近了，不可想象意大利的国债收益率和美国差不多。加上世界诸多地区的不稳定，比如乌克兰，土耳其，叙利亚等，以及中国周边，黄金在短期内还是有上升的动能。美国不少对冲基金都跟随鲍尔森看多黄金，特别是黄金股票。

值得一提的是大宗商品。根据CRB index来看，大宗商品大概率会反弹。目前北美洲和南美洲不少地区，特别是美国西部和巴西在经历非常严重的干旱，巴西是世界领先的大豆，咖啡，糖，牛肉和橙汁出口国，美国的存栏牛数量是53年来最低。而且，粮食食品类商品在一年半以来都已经大幅下跌。这些因素，加上日本的QE，以及欧洲央行即将的QE，会成为大宗商品涨价的动力。需要说的是，日本及其可能在4月后会增加QE以再次强烈贬值日元，而欧元在美元指数里面占比60%左右，如果欧元因ECB的欧洲版QE而如期展开跌势，美元指数就会形成向上的攻势。这取决于ECB的决议，而且因为美联储缩减QE之路已经确定，其决策不会为短期波动所影响。目前来看，除人民币以外的新兴市场货币都是美元的对立面。所以随后，人民币会被严重高估，出口问题表面化，各种问题会接踵而来，经济问题，社会问题，就业问题，金融问题。人民币将会被迫贬值，从而国内通胀高企，而这时候很可能粮食食品类大宗商品（这是真正的刚需）的价格已经显著上涨。而大概会在同时，同日本的矛盾会激化，这是转移矛盾的固定公式。