Bill Gross之于债券市场就如Solos之于外汇市场，或者巴菲特之于股票市场。他们三人多年驰骋在这三个全球最大的市场（外汇、债券、股票）成就了他们的王者地位。他们的一举一动，特别是有大动作的时候，就是其他人要仔细听的时候。巴菲特当初抛空香港中石油的时候是不是很多人笑他傻，因为之后中石油还往上涨了一段，而且当时股票市场每一个人的情绪都高涨。后面的历史不用重复了。

而当前Bill Gross抛空美国国债，同样是让很多美国财经人士看不懂。但是，这样的大动作，必定是其高层深思熟虑讨论过无数次的。要知道，现在格林斯潘（Alan Greenspan）也是领Bill Gross一份工资作为其顾问的。把美国国债和美元看成2个投资品种，那么Bill Gross大规模的买入美元而清空国债一定是看多美元。美国国债市场出走这样一个江湖大佬要多少人才能顶替其留下的空间？ 初步看来，Bill Gross的此次决策前提可能是：（1）欧元迟早会完蛋，从而支撑美元；（2）美联储的QE不会再有了；（3）商品牛市很可能快到头了；（4）华盛顿将不得不对付赤字问题。

第一个可能性不言说了，欧元就是瓮中之鳖，什么时候被吃掉就要看美国这个厨师什么时候动刀或者分多少步动刀最符合其全盘打算了。欧元区旧的危机国家虽经救助还是越来越严重，新的危机国家也是排队浮出水面。葡萄牙没有几周可以支撑了，西班牙也刚被降级。日本的地震海啸也间接的影响欧洲，因为日本金融机构大量抛售欧元区国债套回现金以应付日本地震灾害的需要（保险，以及灾后重建等）。昨天欧元区一些国债收益率大幅瞬间上升以及日元大涨就是这个原因。美国也派航母以及两栖作战舰去救灾了。据说当地的一个核电站有出事故的迹象，因为电力的中断让核电站的冷却机制失效。

至于美联储还会不会QE，如果紧跟Bill Gross的话，很可能再也没有QE续集了。就是说美国国债市场也缺少了Bill Gross这样的一位大买家。美国的发债成本（收益率）也许只能上升才能找到足够的买家了。从另外一个方面来讲，美国的通货膨胀会随着石油的上升而上升。奥巴马警告说要动用石油战略储备打击石油投机，但这就像1992年的英格兰银行对索罗斯讲要动用一切资源来对抗一样。如果美国不利用这次MENA（Middle East North Africa）形势而解决好伊朗问题，他就要费很多时间去寻找更好的机会了。通货膨胀还没有严重影响美国的时候就是这样的好机会。通货膨胀就是其最好的武器，这是美元的国际储备货币地位赋予其独特的能力。强调以前的观点，美国输出的通货膨胀加上穆斯林国家的大量年轻人口就是美国对付中东的2件致命武器。而在这个地区下手，又会逐步加重石油危机，而又加重通货膨胀。加上美国从一些地区撤出军事力量，更加放大地区动乱。这为美国的军工产业提供了一些支撑。如果其他地区有一些大的冲突，甚至比较大规模的战争，那对美国的需求就会更大。（可以参考二战怎样拉动美国经济的历史）。不知道前不久当奥巴马讲2014年美国出口翻番的时候，他是不是心里想的是美国军工出口占很大比例。

还有一点可能很多人不是很清楚，美联储的怎样进行QE的。就是说QE的细节。美联储QE的大部分最终重新回到了美国国债一级经销商（18家美国大型金融机构）在美联储的账户上（电子记账）。而且从2008年起，美联储还为这样的超额准备金付息。这也是美国通货膨胀不高的原因之一。为什么美联储进行这样的安排？为什么不让这样的天量资金进入商业流通？具体原因比较复杂，现在暂时不谈。

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注：蓝色是流通的货币，紫红色是超额储备金。

至于商品牛市，现在已经在顶部，也就是说向上空间小，除了石油和农产品。。普遍认为，中国对拉动商品价格起了很大作用。刚结束的会上讲中国的GDP目标已经调低，这对商品市场有不小的影响。中国买什么什么就涨，卖什么什么就跌。这也包括黄金。据统计，中国前段时间包括现在对黄金的需求增长世界第一。贵金属市场是一个相当很小的市场，容易操纵，特别是白银。购买实物黄金白银的人，在下跌过程中就几乎完全失去流动性。石油没到头，黄金白银应该还有所表现。但是最好先想好怎样退出。很多人在提金本位要重出江湖。这是不可能的事情，没有一个中央银行会答应。而对于另外一个问题，华盛顿会不会认真对付赤字问题，由于共和党控制众议院，奥巴马在国内政策不得不妥协，否则什么都干不成。关于这点要经常关注美国国内的重要方向性事件。

关于商品牛市，还有一个图可以参考：（自1805年以来商品价格的10年均线趋势图）

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