美元的走势最近明显表现比较弱，到了下支撑位，似乎命悬一线。昨天欧洲央行行长的鹰派讲话也会让美元哆嗦一下，而华尔街日报也出文说美元的国际储备货币地位将不保。看多的人开始怀疑自己，看空的人也加强了已有的观点。当然，大多数人没有足够的理由或者知识深度广度来支持任何观点。

如同以前讲过的，看美元可以反向看欧元，因为欧元是美元最大的反向指标。技术角度上讲，欧元在下降通道里，虽然下降趋势里面也有大的反弹。在任何一个市场里，很多人就是被大趋势里面的小趋势搞得晕头转向而成为被鱼肉的对象。欧元为什么反弹强劲，或者说欧元多仓为什么这样高？看看最近美联储公布国债分布情况：

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这里我们只能看到部分情况，中国是美债的第一外国持有国家，比上次公布的高了2000多亿美元；而英国比上次减少了2000多亿美元。这里看不到的数据是，美国国债在中国的外汇资产的比例有明显的下降，而欧元资产有大的上升。所以，欧元的走强是离不开中国的支持。而说到中国持有的美国国债，初步看来85%左右的都是长期国债，只有少部分是短期。这里的风险是不言而喻的。

再看看历史：美国上世纪70年代前后10年的道琼斯指数

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黄金每月价格历史趋势：

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第一个图的红线是名义数据图形；蓝线是去除通货膨胀后的走势。美国股市是比较真切反映经济的。在1965年到1980年左右，道琼斯股指在做一个箱型震动。70年代的极其宽松的货币政策（美元与黄金脱钩以后）让美国陷入滞涨的两难境地。阿拉伯世界的不断战争冲突让世界经历了2次大的经济以及金融危机。再看看石油价格历史走势，以及黄金价格历史走势，因为这些都具有内在的关联性：

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1973年的巴以冲突让油价从3美元冲到10.6美元，直接导致了1974-1975年的全球危机，表现为投机对象股票、写字楼、油船、飞机等的市场崩溃，到达了美国要其他西方国家接受不受黄金约束美元的目的。1979年的伊朗革命和1980年开始的两伊战争又让石油从13美元涨到34美元。这么大幅的上涨又触发了全世界的经济危机，主要是西方国家：英国、美国、日本、联邦德国、法国和意大利。在整个70年代的投机对象贵金属（金银铂）也一起在1980年左右到达惊人的高峰。在这所有泡沫都一个一个破灭的时候，却孕育了另外一个巨型泡沫：美元。也就是世界资本都被吸引到美国。同时，也让美国经济以及美国股市踏上了长达18年的牛市（1982-2000）。当然，这也同美国的人口周期分不开的。可以猜想，当美国着力发展其国内经济的时候，是不能容忍能源（主要是石油）价格如此高昂的；当美国主要要食利其他大国的时候，石油等能源以及其他资源必须涨。所以，自1980年到1999年世界原油价格呈总体下降趋势（1999年到达10几美元）。而同期美元指数是前期猛涨到160（1985年）；然后对日金融战争1985年开始，美元一路下来。1990年左右世界级别的大事件不断，前后美元指数上冲下突，在底部徘徊；1995年开始日本经济被彻底降服，以及美国IT泡沫的蓬勃发展又让美元经历另外一个牛市（美元指数从80到了120）。

可以看到：（1）美元指数的变化大趋势同美国战略是分不开的，其涨涨跌跌指挥着世界资本的流向。这个战略至少是以10年为单位的，不管美国总统是谁。（2）在大级别的趋势中，石油的顶点就是美元的底点，也就是美元的起涨点。在1980年的石油顶点以及2008年的石油顶点可以看到。石油还受石油输出国形势影响，比如1990年海湾战争也让油价瞬间冲高几乎一倍。（3）黄金的顶点同石油具有类似性。黄金主要还是来对冲通货膨胀，以及避险。如果战争突然爆发，黄金也会有不错的表现。比如1982年的巴以冲突加上马岛战争，黄金反弹非常强劲。（4）美国股市要再一次踏上牛途，需要解决美国经济结构性问题，特别是严重的债务问题。一场世界性危机是必要的。美联储的量化宽松造就的天量美元战士正在征战全球特别是有钱的积蓄多的新兴市场，他们不久将带回数倍的成果，等美国自身问题解决到一定时候再投资于轰轰烈烈的美国经济以及美国牛市中。当然，也许一小部分用来冲抵美国本身调整带来的损失。

美国庞大的债务问题如何解决？就同一个债务累累的普通人一样，只有3条路：I）老实还钱；II）通过通货膨胀等尽量少还钱。特殊例子如一战后的德国，给战胜国的赔款是如此之多，但幸好是以德国马克计算的，所以就拼命印马克（就像现在全世界都接受美元），最后债权人所得到的是一堆废纸。并且，让美元继续贬值下去就如同美国把给自己下金蛋的鸡杀掉一样不可能。III）通过给债权人制造严重问题，让债权人不得不接受少还钱。现在看来，对于美国来讲，他是有实力有办法有动机走第三条路的。简而言之，极有可能让美债大幅贬值，同时制造很多国家的国际支付危机而不得不以跳楼价卖出美债以得到美元购买国家必需品比如石油粮食矿产等。同时，发生支付危机的国家有可能不得不抛出硬通货比如黄金，就像97亚洲金融危机的韩国一样。这样只会加速黄金等贵金属的下跌。而现在美国明显的超级武器是石油。通过拉高石油，进一步加剧通胀，迫使大范围的加息，在某个时候首先压倒股市等资本市场，而后压垮国家经济。

在这场全球危机过后，美国把自身全部清理一遍，同时把世界资本吸引到美国，进入下一轮美国经济的辉煌。

唯一的疑问是时间。