自2012年11月29日至12月14日，沪银1301主力合约从6881元跌至6531元，跌幅为5.08%，白银（T+D）合约自6884元下挫至6664元，跌幅为3.20%，期现市场出现持续15天的倒挂现象。11月29日白银（T+D）收盘价高于沪银1301合约3元/千克，12月前半个月价差逐渐扩大，截止12月14日白银（T+D）和白银1301合约间出现137元/千克期货贴水现象，现货升水将引发市场更多交易者进行期限套利，即买入期货合约，卖出持有的现货头寸，但从目前来看，白银（T+D）市场上交收量并大幅增加，主要有两方面原因：
一、上海黄金交易所黄金（T+D）交割无增值税，而白银（T+D）交割有17%的交易税。如果当前白银（T+D）价格为6800元/千克，企业申请现货交割将递交17%的增值税，即实际价格为6800/（1+17%）=5812元/千克，剔除其他交割成本，纯增值税价差为988元/千克（6800-5812），但从目前期货市场-4到-137元的价差来看，手中有货的企业如果参与实物交割无力可图。
二、 同样由于白银期货交割涉及到增值税，企业在现金流转以及实际运作过程中将为现货企业增加不必要的麻烦，白银延期交易市场上主要操作方式为套取延期费，一方面，操作便捷以及时间可控，另一方面申报便捷，参与者有利可图。虽然国际银价自11月30日持续下跌，截止12月14日中旬，跌幅为3.3%，成交和持仓均大幅减持，但白银（T+D）持仓量大幅增加，这也就意味着交易商在通过中立仓的方式获取价差收益。