今日一则新闻是关于央行定向提高六家银行存款准备金率50个基点的内容，央行今早通知工农中建四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行,将提高上述几家银行的存款准备金率,提高幅度为50个基点。有预期称此次差异定向存款准备金率调整是短期的调整。

我的观点是：此次局部调整存款准备金率的大背景是基于汇率之争下的应对之策，当前我们都知道人民币面临着巨大的升值压力，主要是外部压力，在这种背景下，中国前期应对金融危机而实行的宽松政策，很难在短期之内就进行收紧，这必将伤害实体经济，这也就决定了当前我们决不能轻易的动用利率工具，但由于当前中国为了保证人民币升值的步伐，调控人民币升值的结构，随着外资流入的加大，人民币供给压力不断的在加大，此时此刻，既不能放开人民币一次性跨入大幅度升值，也不能动用利率工具调控流动性，于是调控流动性就成为了重中之重，行政性干预短期内调控存款准备金率是最好的方法。周小川行长表示当前数量型工具包括准备金率和公开市场操作吸收流动性，任就可以控制通胀预期的目标，这也是一种间接性的印证了这种判断。

自然而然，在这次局部调整的背后，其实说明了当前我们已经面临着严重的流动性泛滥，这几日的股市大涨，其实我们应该注意到两个板块：一是资源类股票；二是农产品类股票。他们的大幅度上涨恰恰反映了流动性过剩带来的通胀预期，在这种预期下，市场更关心的是未来的资产价格上涨，这也就直接或间接的推高了股市。此次差异定向存款准备金率的调整，从目前来看依然紧紧是短期的临时的，这也反映出了目前中国在政策中正在陷入一定的两难情况。