行情的决定因素是什么？

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美国股市隔夜走强，这在一定程度上对A股有正面作用。以往的A股一次次的给我们上演了跟跌不跟涨的"好戏"，且还多次加演高开低走的曲目。今天的市场全天小幅震荡，指数全天振幅仅有24点，成交量更是仅有653亿，收盘指数上涨2个点。导致市场观望的主要原因是一年期央票利率骤升，货币政策再传加息信号。由此可见货币政策是决定行情转暖的关键性因素。

当然炒股不是炒大盘，无需自己纠结自己。今天的市场依然热点不断，收盘有12家个股涨停。除了保障房概念继续活跃外，海水淡化题材中的南方汇通走势强劲。年内稀土已经涨价300%，企业囤积仍等大涨，鼎立股份率领稀土个股大幅反弹。前期龙头个股人气冲天，濮耐股份、安纳达、狮头股份、啤酒花走势火爆。

在历史上，A股的盈利大幅下滑都出现在终端需求大幅下滑的长周期去库存的情况下。而在当前短周期去库存的条件下，A股难以出现盈利的大幅下滑的情形。即使在较悲观的假设下，预计2011年非金融上市公司也还能维持10%以上的盈利同比增长，也仅会在2500-2600点之间构建相对安全的底部平台，本轮的底部周期的时间可能会进一步延长，不可过分乐观和极度恐惧，保持平常的中间心态。

撇去目前大家心头当中的恐慌感，请大家认真看一下市场的“定海神针”银行和地产股的走势，它们还在继续暴跌吗？它们已经提前止跌了。认真分析一下，目前地产股已经开始领先市场止跌走稳，并且逐步出现上攻迹象了，这跟去年的地产股最先止跌反弹是很类似的，而且保障房的主题概念，将贯穿着今年的一整年，相关受益的概念股，会在大盘见底之后不断活跃启动，如水泥股就是一个典型。

这在股市上已经形成了一句谚语了：“多头不死，空头不止！”多头不死，股市就拒绝见底，而看看今天不足700亿的市场成交量，我们纵观那么多券商机构，媒体报纸等，还有多少人敢喊多的吗？6月行情的特色就是这样，也只有这样的筑底才是坚实的底部。7月初一旦股市喊多的声音彻底灭绝了，那么股市的真正的底部也就到来了！