工业节能势在必行。工业耗能占比大，是节能的重点对象。在结构节能空间日趋缩小的情况下，技术节能更具实效性。《工业节能“十二五”规划》圈定的三项节能工程——工业锅炉窑炉节能改造、电机系统节能改造、余热余压回收利用，成为工业节能重点领域。
    2012 年年初，国家工信部发布《工业节能“十二五”规划》。根据规划，“十二五”期间重点节能工程投资需求达5900 亿元，节能量预计达到23500 万吨标煤。其中与重工业相关的四项重点节能工程——工业锅炉窑炉节能改造工程、电机系统节能改造工程、余热余压回收利用工程、热电联产工程共投资2900 亿元。
    我国工业锅炉和窑炉年煤炭消耗量分别约占 25%和14%；但两炉热效率低，锅炉平均运行效率较国外先进水平低15~20 个百分点，窑炉平均热效率仅40%~50%。“十二五”期间工业锅炉和节能改造市场空间广阔。初步估算，工业锅炉需求量13 万台，117 万蒸吨/时。电石、合金和钢铁三个行业炉窑节能改造市场超300 亿元。工业锅炉整机制造相关上市公司有杭锅股份、华光股份等。工业窑炉改造改造服务相关上市公司有天立环保。    
    1、工业锅炉/窑炉用煤量占比约四成，节能潜力大
    1.1、工业锅炉耗煤超1/4，效率低于发达水平15~20%
    在我国，工业锅炉指除了发电用大型锅炉外，用于生产、生活、采暖等方面的各种容量、压力、温度的蒸汽锅炉和热水锅炉。国内通常把容量在65蒸吨/时以下为工业生产供热、为建筑物供暖的锅炉称之为工业锅炉。
    根据锅炉燃料的不同，分为燃煤锅炉、燃油锅炉、燃气锅炉。其中燃煤锅炉占工业锅炉主要部分。工业锅炉耗煤量大，是主要的耗能主体之一。我国工业锅炉每年消耗的煤炭资源约占总消耗量的近1/4。
    但我国工业锅炉的热效率较低。锅炉设计效率为72%~80%，平均运行效率约60%~65%，平均运行效率比国外先进水平低15~20 个百分点。
    目前我国锅炉整体热效率较低，主要表现在：
 l 高效锅炉比例少：高效锅炉如煤粉锅炉、链条炉排锅炉和往复炉排锅炉的平均热效率最高，在70%左右；而这三种类型的锅炉占所有锅炉的比例仅为51%。
    低容量锅炉占比高：我国工业燃煤锅炉平均容量仅为3.4 蒸吨/时左右，其中20 蒸吨/时以下的锅炉比例超过80%。但小容量锅炉热效率较低，根据部分省市工业锅炉节能监测数据统计，20 蒸吨/时及以下燃煤工业锅炉的加权平均热效率为68.72%。
    如果将工业锅炉运行效率提高15%-20%(即国际先进水平)，则每年可节煤7000 万吨。
    工业锅炉运行效率低下的原因主要包括：①我国工业锅炉平均容量小，在设计、安装过程中没有设置回收余热的装置，漏风现象严重，降低了锅炉运行的正常效率；②在工业锅炉的使用过程中，工作人员缺乏严格的监测、调节与控制，对于一些工业锅炉的运行问题解决不到位，致使工业锅炉长期在低负荷的状态下运行，造成燃料不完全燃烧、热效率低下；③部分工业锅炉设备老化，不能保证连续性燃烧；④使用煤种与设计煤种不匹配、质量不稳定。
    燃煤锅炉节能即要提高锅炉热效率。可采用结构节能、技术节能和管理节能实施工业锅炉节能，具体方法包括：①上大压小，推广区域集中供热；②旧炉改造；③推广锅炉水处理技术；④合理配置燃料；⑤加强运行管理等。
    锅炉节能方法  措施         措施举例
    结构节能      上大压小     推广集中供热，集中供热比分散小容量锅炉供热热效率高15%以上
    技术节能      旧炉改造     采用变频调速技术，按负荷需要调节给水量和风量，保持锅炉最佳运
                               行工况；改变炉拱形状、位置，提高燃烧效率；增加烟气余热利用装
                               置，提高烟气余热利用程度，降低排烟损失；加强保温措施，减少炉
                               体、管道散热损失。
                  采用锅炉水   锅炉本体内部每结 1mm 水垢，整体热效率下降3%
                  处理技术
    管理节能      合理配置燃料  使燃煤的水分、灰分、挥发分、粒度等符合锅炉燃烧设备要求
                  加强运行管理  提高锅炉操作人员和管理人员专业技能，正确使用和操作锅炉系统；
                                定期对设备进行维护保养，使系统和设备在最佳状态下安全经济运行。
    1.2、工业窑炉耗煤15%，热效率不足50%
    工业窑炉是利用燃料产生的热量、或将电能转化为热能，实现对工件或物料进行熔融、加热、烘干、烧结、裂解和蒸馏等各种加工工艺所用的热工设备。工业窑炉广泛应用于各工业行业，主要耗能领域有冶金、建材等。
    我国工业窑炉耗能占比多，但热效率低下。2005 年，我国工业窑炉每年消耗原煤约3 亿多吨，约占我国工业用煤的14%。例如，一家拥有工业炉窑的耗能企业，其工业炉窑耗能量约占到本企业耗能量的10%~70%，有的企业甚至更多。以电子工业炉窑为例，该行业工业炉窑耗能量约占到电子行业耗能量的30%。陶瓷、玻璃生产企业的工业炉窑耗能量，约占到该企业耗能量的50%以上，有的企业甚至占到80%以上。但我国工业窑炉的平均热效率仅为40%~50%，能源利用率低。
    工业窑炉存在的主要问题主要有：技术水平低，装备陈旧落后、规模小；能耗高，大部分缺乏污染控制设施，污染严重；运行管理水平低，管理粗放；缺乏能效标准和节能政策。这与工业锅炉能效低的主要原因较相似。
    同样，提高燃烧效率、减小热损是工业窑炉节能改造的主要方向。工业窑炉节能改造措施包括：热源改造、燃料系统改造、窑炉结构改造、窑炉保温改造、控制系统节能改造等。

    2、工业锅炉/窑炉节能市场“盯住”存量
    2.1、锅炉整机制造业受益于工业锅炉“以大替小”和节能置换
    近年来我国工业锅炉保有量增长缓慢，工业锅炉市场空间接近饱和；工业锅炉行业的增长主要体现在“以大替小”。
    从锅炉数量上看，近年来我国工业锅炉保有量增长缓慢。2000 年前我国工业锅炉保有量由上世纪90 年代的不足40 万台上升至2000 年50 万台以上，年均增加1 万台以上。2000 年后工业锅炉保有量维持在55 万台左右，近10 年间工业锅炉数量缓慢增长。2010 年我国在用工业锅炉60.73 万台。
    但我国单台工业锅炉容量近年来有了大幅提升。2000 年前我国在用工业锅炉平均容量不足3 蒸吨/时，2000 年后锅炉平均容量提升25%以上。2006 年我国工业锅炉平均容量达3.4 蒸吨/时。
    工业锅炉容量的提升主要是与工业锅炉的“上大压小”、节能置换和集中供热等政策相关。一方面，“压小”：近年来各地加快淘汰小容量锅炉。例如唐山市要求在2008 年11 月15 日前取缔市中心区4t/h 以下燃煤锅炉。2008 年，淘汰低能效小锅炉7686 台。另一方面，“上大”：工业锅炉生产单台容量不断提高。2008 年，企业生产燃煤锅炉平均容量近8 蒸吨/时。据国家质监总局数据，2010 年我国在用锅炉数量仅增长2.03%，生产的锅炉有4 万台用于置换原有锅炉。
    虽然近年来大容量工业锅炉逐步增多，但占比仍然小于小容量锅炉。35t/h 以上的大容量工业锅炉占工业锅炉总台数的比例由2006 年的1.1%上升至2009 年3.14%；其容量占总容量的比例由2006 年的9.04%上升至2009 年的30.87%。
    因此，尽管我国工业锅炉保有量市场规模总体增长缓慢，但工业锅炉“以大替小”和节能置换市场仍具一定空间，工业锅炉制造业仍有一定发展。
    假设，工业锅炉保有量市场到“十二五”末期达到65 万台(较2010 年增加7%)；“十二五”期间，工业锅炉年节能改造的工业锅炉约1 万台，年淘汰小锅炉约8000 台，年更新锅炉容量5 万蒸吨/时，新增/更新/替换/改造工业锅炉平均容量9 蒸吨/时，淘汰小锅炉平均容量为3.4t/h。
    则“十二五”期间，通过上大压小工业锅炉量市场为8 万台、72.03 万蒸吨/时；节能改造市场为5 万台，45 万蒸吨/时。
    2.2、节能服务业受益于工业窑炉改造
    工业窑炉数量与下游工业产能和行业景气度密切相关。下游主要耗能行业包括冶金和建材行业。两大行业目前仍处于产能过剩阶段，“十二五”期间国家加大了对这两大行业结构调整的力度，增量少；故窑炉设备建造业市场空间较小。但节能服务业主要服务于工业窑炉存量市场，因此具有一定市场需求。
    2008 年，中国工业炉窑节能环保行在电石、铁合金钢三个行业实现的市场规模为31.52 亿元，较2007 年增长21.36%。根据汉鼎咨询的调研报告，预计2009年我国上述三个行业的工业窑炉节能环保服务实现的市场规模将达到38.73 亿元，增长率为22.86%；预计2009 年至2012 年的市场复合增长率预计达到24%。
    由于工业炉窑存量改造量较少，因此工业炉窑节能改造空间广阔。目前，工业窑炉大型密闭矿热炉的改造主要面对电石、铁合金和黄磷等行业。密闭生产技术在我国电石行业的普及率仅20%，在铁合金行业的普及率低于2%。假设，“十二五”后三年电石、合金和钢铁三个行业炉窑节能改造市场复合增长率20%，则2013-2015年市场总量将超300 亿元。
    但目前工业炉窑节能改造市场进展并不顺利，这主要与下游行业景气度下降有关。由于下游工业企业经济效益明显下滑，工业企业进行窑炉改造的积极性明显下降。例如，天立环保今年年中终止与安徽腾龙合金科技有限公司的一项合同总金额约3.3 亿元的合作。当宏观经济转好、行业景色度再次回升时，工业炉窑节能改造市场将迅速打开。

    3、工业锅炉/窑炉节能市场竞争激励，企业市场地位不稳定
    3.1、工业锅炉制造龙头企业销量与盈利好于行业平均
    我国工业锅炉行业呈现企业数量众多，大型企业数量少、小企业多且乱的特点。2010 年全国锅炉制造企业5316 家，但持有锅炉制造许可证的企业仅1555 家(2008年，包括国家质监局颁发的锅炉制造许可证厂家仅1205 家，持有省级质监局颁发的常压热水锅炉制造许可证厂家350 家)。
    近年来我国工业锅炉行业的集中度提升速度缓慢，排名前列的企业的盈利性好于行业平均水平。由于缺乏全行业数据，以工业锅炉销量前十的企业占代表性企业(代表性企业约60-70 家，其产销量约占行业的一半左右，为行业协会遴选的行业主要企业)的比例说明我国工业锅炉制造行业集中度情况。
    销量排名前十的企业销售台数仅占代表性企业的30%左右，但销售蒸吨数却达到代表性企业的50%左右，表明排名前列的企业销售的工业锅炉容量较大。近年来排名前十企业销售比例提升速度较缓慢。
 l 销量排名前十的企业的工业总产值和工业增加值分别占代表性企业的50%和40%左右。由于排名前十企业生产的工业锅炉容量远大于代表性企业，因此其单位容量增加值略小于代表型企业(具有规模效应)。近年来排名前十企业的工业总产值和工业增加值占全行业的比例无显著提升。
    从毛利率上来看，排名前十的企业的盈利性总体好于代表性企业。
    总体来看，我国排名前列的工业锅炉制造企业在锅炉容量和企业效益上均好于行业平均水平，但行业集中提升速度较缓慢。
    3.2、工业窑炉节能改造服务业尚待开启，市场参与者少
    工业窑炉节能改造企业主要包括技术设计企业、环保设备提供企业和系统解决方案提供企业三类。市场竞争者主要包括：中国天辰工程有限公司、大连重工起重集团、上海宝钢工程技术有限公司、中钢集团吉林机电设备有限公司以及天立环保等。

    4、相关上市公司
 l 工业锅炉制造：工业锅炉整机制造相关上市公司有杭锅股份、华光股份等。
    工业窑炉改造服务：工业窑炉改造改造服务相关上市公司仅有一家——天立环保。