资料来源：万隆证券网

　　每年年末，A股市场上总是会掀起一轮ST股的炒作潮。历史经验显示，为避免退市保住壳资源，ST公司在年底的时候都要或多或少地进行一番“运作”。此外，由于绝大部分ST股在摘帽前后的表现强于大盘，从而受到资金的关注。
　　1、保壳大限逼近
　　年复一年，不经意间，年底炒ST股已然成为了市场的铁律。近日似乎又到了一年之中ST板块“风起云涌”的日子，ST东海A(000613)、ST迈亚(000971)、ST东热(000958)、*ST兴业(600603)、*ST黄海(600579)、ST欣龙(000955)等近20只ST(*ST)表现不俗。
　　ST股炒作升温的背景主要是，随着年尾到来，相关公司在退市压力下加快了重组保壳步伐。2012年7月出台的退市新规增加了新的退市指标。在此情况下，上市公司利用最后两个月，通过重组等方式避免退市成为最终选择。ST股公司为实现胜利大逃亡各显神通，势必将点燃新一轮ST股炒作热潮。
　　2012年7月，上海证券交易所发布《上海证券交易所股票上市规则(2012年修订)》，其中多项“摘帽”条件被废除。在硬性指标方面，放宽了ST股“脱帽摘星”的财务要求，不再将“扣除非经常性损益后净利为负”等作为摘帽的卡壳条件，这使得ST公司摘帽条件较以往大幅放宽。
　　此外，绝大部分ST股在摘帽前后的表现强于大盘，摘帽后表现更为突出。如2012年的大牛股之一零七股份(000007)就是这样的代表。2012年以来，累计涨幅己超过130%，之所以如此，很大程度归功其在5月初摘帽前后走出现两波大涨行情。
　　对于那些挣扎在退市边缘的上市公司来说，出于保壳、扭亏等多方面需要，‘披星戴帽’的上市公司必然要在年底积极努力。所以，年底ST股总会掀起一轮接一轮炒作潮。
　　有机构通过多年运作模拟投资组合分析得出结论，每年上半年对摘帽ST股票进行组合投资，至年底，投资收益率均可以超越同期大盘指数的涨幅，而只要大盘不出现20%以上的大跌，就有可能取得更好的投资收益。
　　不过，也有不看好ST股炒作的：“ST板块目前上涨原因很大一部分是炒概念。在弱势中没有比较好的、持续性的热点，资金就去炒重组。但是重组不确定性很大，能否成功需要深入的调研，个人投资者最好不要轻易参与这个板块的炒作。”
　　2、寻找重组“凤凰”
　　ST板块周期性“躁动”再度预热。对此，渤海证券的分析师表示，这不过是“老生常谈”。每年年尾和年初，为了避免退市，*ST和ST股都会各显身手，通过重组等方式变身，尤其是业绩差的“壳”。体现在市场上便是，一旦重组成功便会“乌鸡变凤凰”，让投资人获得丰厚的回报。
　　“重组”类ST股票一般有三类特征：一是股本规模不超过2.5亿股，其“国家持股+法人持股”较为理想的占比水平应在30%-45%，而且最好没有B股或H股；二是公司流动比率、速动比率和资产负债率上限分别在0.9、0.7和140%左右；三是ST股重组的最明显前兆就是大股东变更和重要股东减持。
　　对于时间紧迫的ST公司来说，出售资产加强主营业务也是ST股求生之路。如*ST华科(600532)此前发布公告称，将出售两项资产给华阳集团，可获利3884.84万元。公司表示，此举是为了突出主业，集中力量经营市场情况较好利润较高的农药业务，维护公司股东利益。
　　此外，相对出售资产加强主营业务，那些拥有强大背景(大股东是央企或地方国资委)的重组方案明确且注入资产的公司想象空间可能更大，也是ST股重组预期中最被看好的。如日前，*ST黄海(600579)发布公告称，拟以一元的价格将该公司全部资产出售给中车集团，并拟发行股份收购1.45亿股购买天华院有限公司100%的股份。这是*ST黄海近年来谋划的第三次重组。
　　据不完全统计，控股股东为国务院国资委的ST公司有*ST长油(600087)；*ST锌业(000751)、ST河化(000953)、*ST嘉陵(600877)、*ST能山(000720)、*ST大成(600882)、*ST黄海(600579)、和*ST漳电(000767)。而属于省市地方国资委等控股的ST公司有ST珠江(000505)、ST金化(600722)、*ST吉纤(000420)、*ST赣能(000899)、ST太光(000555)、*ST广夏(000557)和*ST南纺(600250)等。
　　另外，建议关注尚未股改的所有SST类上市公司。借股改重组的预期应最为强烈，不过，目前尚处正常交易状态的SST股仅有SST天海(600751)、SST华新(000010)、SST华塑(00509)和S*ST前峰(600733)等4家公司。
　　3、“摘帽”行情可寻
　　年末大限将至，ST股掀起保壳潮。通常情况下，每年的年末和年初都是ST股炒作摘帽的时机，投资者可以摘帽新规为标准，把握当前ST板块的确定性摘帽机会。
　　事实上，沪深证券交易所今年修订实施的摘帽新规则让不少公司摘帽变得更加容易。上海证券交易所7月发布《证券交易所股票上市规则(2012年修订)》的通知，取消了“扣除非经常性收益后净利润为正值”这一摘帽的硬条件。而根据修订前的2008年老版上市规则，ST公司要想摘帽，必须满足“扣除非经常性收益后净利润为正值”这一条件。
　　以前不久摘帽成功的梅雁水电(600868)为例，公司能成功摘帽，主要是该公司以2.52亿元转让了所持广西融水古顶水电公司95.4%的股权，以及对其享有的2.46亿元债权，通过股权转让，公司能够获利3000万元左右，但减少装机规模8万千瓦。此次转让在6月30日成功签署，从而令该公司的半年报得以及时扭亏为盈。
　　“根据‘非经常性损益’的定位，实施多元化经营、具有政府背景或良好政府关系、大股东(集团)层面资源和资产运作能力较强的ST公司实现摘帽的概率较大，而业务相对单一、所处行业又不甚景气、各方资源有限的企业摘帽概率较小，毕竟其在新规下的运作空间有限。”
　　从摘帽的条件来看，确实是放松。“股市整体低迷的态势会为ST公司摘帽带来更有利的监管环境。而且，也有助于这些公司整体业绩水平的改善与提升。”
　　那么，哪些公司摘帽的可能性较大呢？
　　“不妨从三季报情况寻找今年有望实现扭亏并‘摘帽’的公司。”可以关注两类公司，一类是三季报扭亏，或每股收益亏损少于一毛的公司，这类公司有可能在未来两三个月内在业绩上冲刺一下；还有一类是之前行业处于低迷，未来将迎来转折点的公司。
　　而在个股的选择上，有券商投资顾问表示，买ST个股有一个不二的窍门，就是一定要买价格低的，尽量选择价格在10元以内的，对于那些股价已经被炒的高个股，则不应该跟随进入。
　　4、三只股可能浴火重生
　　*ST大成(600882)
　　从财务数据看，*ST大成“摘星脱帽”的可能性很大。公司前三季度实现净利润约1.83亿元，扣非后的净利润达1.81亿元，预计全年实现扭亏(净利润率2.16亿)，据了解。*ST大成扭亏得益于今年8月份完成的一次涉矿重组。
　　华联矿业借壳完成后，公司成为一家年产110万吨铁精粉的大型铁矿石开采、精选及铁精粉销售企业。同时也是第三家以铁矿为主营业务的企业；并将从根本上提高公司的盈利水平。根据备考数据，公司2011年备考营业收入达到13.58亿元，备考归属于上市公司所有者净利润为3.31亿元
　　*ST鑫富(002019)
　　全球最大的D-泛酸钙生产企业*ST鑫富，在2011年度出现了2.3亿元的亏损后，通过出售满洲里鑫富活性炭公司100%股权获得3462.45万元的非经常性收益，上半年的净利润实现了扭亏为盈，并预计2012年全年将实现净利润2000-3000万元。此外，*ST鑫富上半年的每股净资产达到2.24元，超出1元的标准，“摘星脱帽”在望。
　　分析人士认为，从壳价值的角度，*ST鑫富亦有着很大的重组可能性。在主业不济的情况下，不断地清除掉不良资产后，*ST鑫富壳资源价值不断提升，方便了后期的重组过程。
　　ST金谷源(000408)
　　重组变身以黄金为主导产业的矿产资源勘探、采矿等的ST金谷源，随时可能出摘帽公告，毕竟在2012年5月，ST金谷源已向交易所申请撤销公司股票交易其他特别处理。公司相关负责人表示，公司自2010年起进行产业结构调整，公司主营业务已转型为以黄金为主导产业的矿产资源的勘探、采矿、选矿、冶炼以及矿产品的贸易业务，目前公司主营业务正常运营。
　　分析人士指出，公司由陶瓷行业转身为矿产资源类企后，盈利能力己根本的改善。从去年频繁发布的四处“找矿”公告来看，公司未来的矿产储量可能大幅增加，摘帽等消息将成为股价上涨的助动力。(投资快报)
    5、年末ST摘帽概念股梳理
　　通常情况下，每年的年末和年初都是ST股炒作摘帽的时机，可以摘帽新规为标准，把握当前ST板块的确定性摘帽机会。
　　根据2012年交易规则，净利润连续2年为负、最近1年净资产为负或最近1年营收低于1000万元的股票会直接戴星(*ST)，而不满足戴星条件的股票基本都能摘帽(因为戴帽并没有具体财务标准)。因此，渤海证券整理了摘帽确定性很大的ST股投资策略：2011年年报净利润为正，2012年三季报净资产为正，营业收入大于1000万元。
    (摘帽确定性较大ST股图一)

   
    另外，基本完成重组的股票更值得关注。
    (基本完成重组S般股图二)

   
    近期央企军工板块的重组进程超出预期，2012年以来军工板块多个上市公司发布资产重组方案，并且方案的发布都集中于下半年。而10月江南红箭(000519)、航天机电(600151)等重组方案集中出台，同时成飞集成(002190)停牌策划重组，说明当前军工重组仍有加速推进的趋势。然而，目前市场对军工重组题材尚缺乏炒作热情，可关注重组推进最快的中航工业集团和资产证券化率最低的中电科集团，相关的重组概念股为航空动力(600893)、贵航股份(600523)、中航黑豹(600760)和卫士通。