上周末欧美市场普遍大跌，与他们相关联的各地区股票市场普遍受挫下跌。A股由于与他们的金融周期不同拍，美股经历了一轮大牛市后开始下跌。A股自2008年熊市后一直处于低迷状态。中国实际利率偏高，与欧美的无风险利差高达2%，从趋势上讲，欧美进入量化宽松结束收紧阶段，我们的实际利率早已高高在上，在清理整顿各种中间业务乱象后，长趋势逐步回落。A股仍然处在低估值板块的回升的估值修复阶段。

       银行、煤炭、钢铁短期仍然偏强，股票质押平仓盘压力逐步被消化，市场将会在春节前逐步趋于平稳，继续走低估值与大宗商品走强，增发、质押等减持相关板块走弱的分化行情。关注造纸、高端工程机械、运输设备等相关板块。