入市信号被恐慌情绪误解

       市场经历了过山车般的当日震荡，在恐慌情绪的影响下，大盘再次创出新低。保险发力，被市场错误解读为“托市”。其实，这是明显的资金介入信号。金融板块中，老牌银行股的估值已经位列全球最便宜的行列，且大多跌破了净资产值。保险A股早已与H股形成倒挂，港股中涉A保险股股价高于A股价格。

       目前，我们降杠杆的宏观环境与2013年类似，但业绩基本面背景比2013年要好。2016年市场整体业绩增速超过10%，是最近几年中较好的一年，ROE水平拐点上升。委外清理处于渐进过程，并未要求断臂退出。展望下半年，随着债券通及MSCI的推进，还会有大量的资金涌入我国。我们目前的成长性高而利率水平也比发达资本市场高，国家信用的保证，对全球的资金有很强的虹吸作用。毕竟，境外的资金利率低，与国内有很高利差。诚然，我们的整体市盈率水平比较高，这里面有资产重组注入预期和业绩高增长预期因素。

       在估值、成长、利率水平的比较下，我们的市场有较大的吸引力！目前市场已经连续5周阴线，即使在2013年，A股也仅仅有连续下跌4周的历史。很多人担心信用违约事件引发大规模的社会金融风险，其实，在我们这样有几十万亿资产作保证的集中管理的体制下，发生概率很低。说白了，如同病人被吓死的高概率，市场的恐慌情绪，误解了一切行为。

       从概率上来讲，在下跌10%与上涨30%的大概率区间，投资者应当保持一份理性。