据彭博报道，中国银行间交易商协会(NAFMII)近期就银行间市场信用风险缓释工具试点业务向部分机构征求意见，考虑推信贷违约掉期(CDS)和信贷挂钩票据(CLN)。报道援引知情人士称，中国监管层此举考虑的背景包括，自2014年开始，债市个体的信用风险显现，出现债券实质支付违约，亟待有效的信用衍生工具管理和分散风险等等。

【点评】：随着经济增长减速与结构调整推进的压力下，信用风险开始释放，政策上提出要依法处置金融市场违约行为，主动释放信用违约风险，而且监管层正在筹划多种创新债券品种，比如高收益债券，那么CDS作为可以提高此类低评级、高收益债券的流动性与信用风险对冲工具，将有较大的发展空间。不过，目前我国法律制度、金融基础设施如信用风险计量、交易结算制度等尚不成熟，场外衍生产品市场相关标准文本和配套机制尚不健全，中国版的CDS的推出进程短期内可能不会很快，而“债转股”将是化解信用风险的重要方式。

1、受美联储维持4月不加息影响，沪深两市微幅高开，沪指开盘下挫翻绿，随后维持弱势震荡模式。临近午盘，受港股恒指跳水近2%等因素影响，A股也出现小幅跳水。午后开盘，沪指持续低位震荡跌逾1%，一度逼近2900点，深成指盘中失守万点关口。但两点以后，市场触底反弹，全天走出先抑后扬的V型格局。预示着明日将有多头反攻迹象。
2、纵观近四个交易日的成交量，沪市皆为1500亿的水平。自大盘2014年底牛市启动以来，这种地量复地量的局面也是罕见的。两融余额五连降，五一小长假即将来临。这些都是造成近期市场持续萎靡的原因。我分析认为，A股这种交投极度萎靡的弱势震荡不会持续太久。根据以往经验，毕竟当前盘面强势股已补跌、多空逐渐趋于弱平衡且热点板块消失，这些都孕育着变盘。如何在变盘前提前做好布局是关键。
3、后市操作，关注中线配置机会，不要太心急。首先是供给侧改革，这类股票估值低，而且都和大宗商品涨价有关。煤炭、有色、稀土、贵金属重点关注。其次，核心资产处于前沿性行业、具备核心竞争优势的公司，主要包括智能制造业或现代服务业的成长股，互联网+、锂电池、大数据等。最后，关注“定增倒挂”类股。定增已经过会但价格倒挂的标的，后续有资本运作空间。