0628晨会国内财经点评 

1. 注册制并非简单备案 审查以信息披露为核心

研究发行体制注册制改革有关问题已提上监管部门的工作议程。证监会新闻发言人日前表示，正在研究注册制改革问题，实现这一转变还需要创造必要的条件，但无论审核制还是注册制，都须坚持以信息披露为中心，确保企业真实、准确、完整、及时披露相关信息。注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度。证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。业内专家及投行人士介绍，美国是注册制的典型代表，日本、我国台湾地区也实行注册制。实践当中，注册制并非简单备案，在注册制市场，企业为取得发行资格，也需要经过严格、细致的审核，其审核主要集中在企业是否披露了所有投资者关注的信息，以及是否符合相关程序。

【点评】发行审核引入注册制，其根本目的在于最大程度地满足不同类型公司的融资需求和相应投资者的投资需求。注册制要成功落地，需要各方面因素达到一定水平，包括：市场化程度较高、市场运作比较规范、有较完善的法律法规作为保障、发行人和承销商等中介机构有较强的自律能力、投资者需具备比较成熟的投资理念、管理层的市场化监管手段比较成熟等。

2. 预计今年全年信贷投放规模为9万亿元

前5个月M2增速居高不下，均保持在15%以上，高于年初制定的预期目标。在银行闹“钱荒” 背景下，作为M2的重要影响因素，下半年信贷投放规模引人关注。交通银行首席经济学家连平在接受《证券日报》记者采访时表示，M2增速过高的原因是外汇占款增速高。不过，下半年随着美国QE政策的退出，国内经济增长预期降低等因素影响，外汇占款会显著下降。而且监管部门开始对信托、理财等高利率融资渠道进行监管，下半年M2也会有所下降。连平表示，当前流动性紧缩的现状会对信贷投放产生一定影响，预计6月份新增信贷规模8000亿元左右，上半年新增信贷规模为5万亿元左右，今年全年信贷投放规模为9万亿元。摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，下半年社会融资总额增速将有所放缓，相应地，信贷对实体经济的支持力度也将减弱。他预计，2013年社会融资总量将达18万亿元。

【点评】就此来看，下半年无论是新增信贷规模，还是社会融资规模都会下降，因此“用好增量，盘活存量”显得尤为重要。

3. 932份半年报预告超6成预喜 大连电瓷净利将增48倍

统计数据显示，截至6月27日，116家公司预增，133家公司续盈，50家公司扭亏，284家公司略增，预喜的公司共计达583家，占932家发布半年报预报的63%。其中，净利润翻番的公司有87家，净利润同比增长超过10倍的公司有7家。大连电瓷同比增长4811.29%，金鸿能源同比增长3640.74%，比亚迪同比增长2973.14%，上峰水泥、世荣兆业、彩虹精化和鼎汉技术同比增长分别为2856.6%、2250%、1916%、1295.2%。在已经发布半年报预告的公司中，预计净利润跌幅超过100%的公司有55家，在预亏的公司中，珠海中富预计2013年半年报首亏，净利同比大跌5463%，成为“预亏王”。

【点评】随着半年报披露的逐渐临近，业绩差别将在很大程度上左右个股的短期表现，因此对于业绩增长的公司可予以关注，而业绩下滑的公司则应考虑规避。

4. 前海综合规划获批拟投3898亿

深圳市政府日前正式批复了《前海深港现代服务业合作区综合规划》。根据《规划》，2015年前海合作区基础设施全面建成。在《规划》目标定位指引下，确立产城融合、特色都市、绿色低碳三大规划策略，计划到2020年实现国内生产总值1500亿元的产业发展目标。根据《规划》，前海合作区总建设投资约3898亿元，其中土地整备投资约178亿元、填海工程投资约52亿元、基础设施投资约682亿元、建筑工程投资约2800亿元、其他不可预见费用投资约186亿元。

【点评】前海规划的批复，无疑利好该区域板块。A股市场上，中集集团、沙河股份 、深物业A、招商地产 、深振业A、华联控股 、深赤湾等前海概念股有望受益。

5. 农村环境治理将获政策倾斜 环保股迎升机

环保部环境规划院人士27日在“农村小城镇环境治理论坛”上表示，“美丽中国”建设的重点在农村，难点也在农村，国家的重视将为农村环保带来新的机遇。未来政策也将在资金投入、用地用电优惠等方面对农村环境治理予以倾斜。继国务院常务会议部署大气污染防治方面的十条措施之后，水污染防治和农村环境综合整治计划将成为接下来环保领域最值得期待的政策。

【点评】随着国家对农村环境治理的关注度提高，农村环境治理的机遇和空间也将逐步打开。A股市场上，环保概念股将再次迎来上涨机会，可关注：万邦达、中原环保、桑德环境、兴蓉投资等污水处理概念股；龙净环保、菲达环保等废气处理类上市公司；永清环保、天瑞仪器、铁汉生态等土壤修复概念股。

市场分析：
1、昨日两市呈现冲高回落态势，市场反弹的动能和信心明显不足。在外汇局输血A股等利好刺激下，A股早盘延续反弹行情，沪深两市早盘高开后在受益城镇化的建材股、受益3.7万亿投资的环保股轮番带领下震荡走高，但均受到了5日均线的压制，短线反弹遇阻后回落。午后股指小幅跳水，显示市场信心不足。银行、地产等权重尾市护盘。
2、昨天亚太股市普遍大涨，日经225指数、韩国综指涨幅都在近3%，香港恒指也涨近1%，马尼拉综指甚至暴涨5.7%，但A股却又是习惯性跳水，可见A股投资者对市场信心已丧失殆尽。尽管钱荒已渐趋平息，但投资者对之前的暴跌依然心有余悸，又到“信心比黄金还要重要”的时候了。投资者还是表现得比较谨慎，大家在消息面上可以关注陆家嘴论坛能否传出利好消息。
3、对于昨天出现的钢铁股上涨，说明有资金抄底低价大盘股。对于创业板冲高回落的表现，我们提醒投资者未来创业板将走向热点分化的格局，也就是说有业绩和成长性支撑的版块还会上涨，但是对于纯粹炒概念的小盘股要警惕下跌风险，不要盲目追高。后市关注主板低估值二线蓝筹股，同时关注中报业绩预增的个股。以平常心应对后市变化。