1. 6月新增贷款9198亿 超预期难掩结构失衡

央行12日公布的数据显示，6月新增贷款9198亿元，较5月多增1266亿元，同比多增2859亿元。短期贷款增量占企业全部新增贷款的比重超过六成，中长期贷款仅占25%。 

【点评】6月新增贷款回升主要是因为市场需求有一定回升，加之存款大幅增加、银行存贷比压力普遍缓解，并为提升上半年业绩，从而主动扩大信贷投放。但中长期贷款占比仍然偏小，一定程度反映了固定资产投资需求的疲弱。

2. 中国太保中期业绩预降55% 投资收益大降

中国太保周四盘后公告称，预计上半年净利润将同比减少55%左右，因投资收益同比大幅下降以及业务增速放缓影响。上年同期中国太保实现净利润58.16亿元，投资收益率为4.4%。上年末其投资收益率下滑至3.7%。

【点评】拖累权重板块保险股的市场预期。

3. 下周逾2000亿逆回购到期 降准或势在必行

尽管市场传言周三央行罕见地同时开展正逆回购询量，但昨日出现在公开市场上的仅有规模100亿元的逆回购，为本轮逆回购重启以来的最低水平，公开市场就此结束了延续五周的净投放格局。下周，公开市场又将迎来逾2000亿元逆回购到期。 

【点评】如果央行有意通过正、逆回购建立新的指标利率走廊，那么，只有维持一个相对略紧的流动性状态，才能使逆回购常态化，才能够使逆回购操作有规律地出现，并逐步建立起其基准性。如此一来，逆回购就未必总是下调准备金率的先兆。利好A股资金面。

4. 证券期货市场监管收费标准将下降50%

国家发改委、财政部日前已原则批准降低证券期货市场监管收费标准，降幅达50%。此外，监管部门目前还在研究进一步降低市场成本问题。 

【点评】随着资本市场规模扩大，上市公司数量和股票成交量有了显著增长，交易基础设施得到较大改善，历史遗留问题得到有效化解，降低市场相关收费有了基础。利好A股。

5. 国务院明确民航业发展目标：运输总周转量8年增3倍

7月12日，《国务院关于促进民航业发展的若干意见》（下称《意见》）对外发布。作为一份中长期发展规划，《意见》指出，到2020年，行业要初步形成安全、便捷、高效、绿色的现代化民用航空体系。 

【点评】此次《意见》为民航业提供了很多新的发展契机，如打造绿色低碳航空等。利好民航股。

6. 国土部：坚决遏制房地产市场异常波动

国土资源部12日表示，今年上半年，全国地产市场总体盘整下行，个别城市再现高价地未改变市场整体偏冷格局。国土资源部下一步将对市场波动影响加强调控，保持市场均衡协调运行。

【点评】今年上半年，房地产用地供应量同比有所回落，地价涨幅逐季收窄，流标流拍宗地数量较大，总体上市场呈量跌价滞局面，景气度较低，处于盘整下行阶段。近期个别城市再现高价地，主要是结构性和区域性市场波动，并未改变市场整体偏冷的格局。利空地产股。

7. 动漫产业十二五规划出台 新媒体动漫将获重点扶持

7月12日，文化部发布《“十二五”时期国家动漫产业发展规划》，其中提出“十二五”期间，提高对精品动漫的扶持，重点培育新媒体动漫。在财税方面，加大中央财政投入和扩大税收优惠范围。推动政策性银行对符合条件的动漫企业提供融资支持，支持动漫企业上市融资。 

【点评】国家在向扶持精品的思路转变。经过多年的发展，动漫产业缺乏精品，显得“大而不强”，加强精品建设是提高产业竞争力的关键。利好动漫概念股。

8. 全球经济忧虑令美股收跌

美东时间7月12日16:00(北京时间7月13日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌32.16点，收于12,573.27点，跌幅为0.25%；纳斯达克综合指数下跌21.79点，收于2,866.19点，跌幅为0.75%；标准普尔500指数下跌6.69点，收于1,334.76点，跌幅为0.50%。

【点评】尽管上周首次申请失业救济数据好于市场预期，但市场仍在担心全球经济增长状况，周四美国股市收跌。利空A股。

9. 中美皆无好消息欧股低收1.1%

截至北京时间23:55，欧股整体形势风向标：斯托克600指数跌1.06%，报252.89点。法、德、英股依次低收0.7%、0.5%、1%。近来如果欧股整体情况欠佳，西班牙和意大利股市基本上都会沦为重灾区，周四西股低收2.4%，意股跌收2%。

【点评】本周四天的整体表现为入不敷出。投资者似乎已预感中国将发布更多不利经济数据，而昨晚美联储会议纪要导致他们纷纷下调对货币刺激新措施的预期。利空A股。

10. 中国国旅预计上半年净利同比增长50%以上

中国国旅周四晚间发布业绩预增公告，预计公司上半年净利润较上年同期的3.31亿元增长50%以上，因公司下属中免集团三亚市内免税店有限公司增加了实施离岛免税政策功能，收入和利润增加。

【点评】免税店政策见效，公司业绩增长持续性强。

市场分析

     昨日沪深两市低开高走，成交量首次出现放大。说明已经有小部分机构开始尝试建仓，但市场总体热度不高。后市反弹与否还需要量能持续放大加以确认。

       从行业热点来看，板块方面，煤炭领涨。稀土永磁、有色金属、环保、农林牧渔涨幅居前。而昨日跌幅榜非ST股跌停板家数明显减少，这说明近期中报业绩风险释放告一段落。短期有出现反弹的可能，但中期形势依然不明朗。但中报业绩预增的个股值得投资者深度挖掘，同时关注低估值蓝筹股的后市表现。

     综合来看，昨日市场放量上涨是一个可喜的信号。政策宽松预期主导的阶段性反弹行情或将开启。但今日将公布宏观经济数据，或将对市场形成一定的压制。整体上来看，我们判断大盘将呈现指数小作为，板块大作为的局面。