0524晨会分析

1. 国务院发稳增长明确信号 宏观政策三条主线明朗

    财政政策更显结构性，货币政策适度放松，产业政策兼管两头。

    继国务院领导在湖北、江苏的调研之后，23日，国务院立即召开常务会议，明确指出国内经济运行中仍然存在一些突出矛盾和问题，特别是经济下行压力加大，要把稳增长放在更加重要的位置。国务院常务会议强调，要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。会议要求，要继续落实结构性减税政策，减轻企业税负。要坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。着力扩大内需，完善促进消费的政策措施。加快铁路等大型基础项目建设。

【点评】宏观政策转向信号，利好资本市场

2. 希腊担忧升级欧股重挫2%

    欧股周三大幅收低，希腊或将退出欧元区的担忧重现，市场信心遭遇沉重打压，银行股与石油股首当其冲。此外，投资者还在等待欧盟领导人非正式峰会可能出现的任何进展迹象。

　　泛欧斯托克600指数下跌2.1%，收报239.51点，创下一个月以来最大单日跌幅。该指数周二上涨1.9%，创下自4月17日以来最大单日升幅。

    【点评】对A股市场利空影响

3. 道指盘中大跌后触底反弹微跌0.05%

    周三美国股市收盘涨跌不一。美股盘中一度大幅下滑，尾盘迅速反弹，收盘时主要股指均已挽回了盘中大部分跌幅。欧盟周三召开峰会，市场对希腊退出欧元区的担忧升级。道琼斯工业平均指数下跌6.47点，收于12,496.07点，跌幅为0.05%；纳斯达克综合指数上涨11.04点，收于2,850.12点，涨幅为0.39%；标准普尔500指数上涨2.22点，收于1,318.85点，涨幅为0.17%。

【点评】由于美股收盘时间晚于欧洲股市，美股反弹对世界资本市场有正面影响作用。

4. 天然气价改试点将扩大 西气东输三线拟引入民资

    每日经济新闻报道，我国天然气定价机制改革试点有望在去年广东、广西两地试点的基础上继续扩大。5月23日，中石油董事长蒋洁敏在一年一度的公司股东大会间隙接受媒体采访时表示，国家已经接受了中石油天然气价改进一步扩大到其他省份的思路，凡是具备价格机制条件的新区域和新用户，都要按新机制执行。目前中石油输往深圳的天然气已执行新的价格机制。

【点评】利好天然气相关公司，同时，加大天然气下游使用行业成本。

5. 汽柴油批发跌破限价：6月8日或将成为降价日

    京华时报讯，批发市场总是率先闻到调价的气息。昨天，记者从汽柴油批发市场了解到，全国范围内，汽柴油批发价不断下跌，已跌破批发限价，贸易商们纷纷预计即将再次降价，因而积极消化出货减少库存。根据我国成品油调价机制推算，6月8日我国或将成为降价日，降价幅度应在600元/吨左右，远超上次300多元/吨的调价幅度。

【点评】不利汽柴油加工企业，有利于降低下游产品消费企业成本。

6. 社保基金新设投资组合启动投资

    据悉，社保基金近日开始拨付资金进入新设立的投资组合，准备随时启动投资。分析人士认为，这笔资金来源应是3月广东省委托社保基金投资运营的千亿元养老金。社保基金理事会有关人士此前表示，尽管股票投资收益波动大，但只要在合理价位上购买股票，坚持长期投资，仍可获得比固定收益产品更高的收益。在与广东签署的协议中，社保基金理事会承诺，运营的养老金收益不低于同期银行定期存款利息收益。

    【点评】当前市场虽然面临压力，但估值底已现，A股市盈率处于十年以来底部，下跌空间有限。养老金选择此时入市，有望取得长期稳定回报。尽管此笔投资A股资金量最高不超过400亿元，但此举具有示范效应，有望撬动更多长线资金入市。

7. 深交所出台抑制新股炒作三项新措施

    深交所于5月23日发布完善抑制新股炒作监管的三项措施。一是完善抑制新股上市首日炒作机制，发布《关于进一步完善首次公开发行股票上市首日临时停牌制度的通知》。二是加强新股上市初期交易监管，发布《新股上市初期异常交易行为监控指引（征求意见稿）》。三是进一步引导投资者规范参与新股交易，督促会员加强新股上市初期投资者适当性管理工作。 

    【点评】本次完善新股上市首日交易监管措施，充分考虑了《指导意见》颁布后新股首日流通量增加等新情况，重点在于培育市场自我约束的长效机制。彻底解决炒新顽疾不可能一蹴而就，需要有关各方的共同努力，需要逐渐培育理性投资氛围，充分发挥市场自身约束机制的作用。

8. 庄心一：四方面入手推动资本市场支持新兴产业

    证监会副主席庄心一23日在第十五届科博会“2012中国金融论坛”上表示，证监会将结合市场实际，从健全市场体系、推动并购重组、支持证券期货行业提升服务能力、加强常规监管等四方面着力，进一步提升资本市场在促进新兴产业发展方面的作用。 

    【点评】实践证明，资本市场通过优化资本配置，不断引领要素资源向新兴产业聚集，在鼓励和引导社会投资、促进产农结合，支持我国战略性新兴产业发展方面发挥了积极作用。

9. 深圳前海部分金融创新政策有望上半年获批

    综合开发研究院（深圳）常务副院长郭万达23日在“2012跨境人民币金融创新论坛”上透露，前海（深圳市前海深港现代服务业合作区）有关先行先试政策事项已完成上报国务院的各项工作，有望上半年获批。 

    【点评】前海规划的产业包括金融业、信息服务业、现代物流业、科技及专业服务业等，其中金融业为重点规划产业。前海金融创新着眼于人民币跨境结算、混业经营、放松监管、金融交易市场建设和深港金融合作。

10. 上海医药：未收到任何对公司展开调查的通知

    日前有媒体曝出上海医药（601607）因收购康丽制药存在瑕疵、收购上海新亚药业存在财务造假、操纵收购上海新先锋无形资产等事宜遭到中国证监会和香港联交所调查，对此，公司今日发布澄清公告，对报道内容予以了否认。上海医药表示“公司未收到证监会或香港联交所就公司财务或其他事宜展开任何调查的通知”。 

    【点评】公司在澄清公告中表示，相关会计师事务所对上海新亚药业有限公司（下称“新亚药业”）及公司的2011年度财务报表均出具了标准无保留审计报告，而新先锋无形资产的收购对价是基于独立第三方出具的评估价值，并履行了国有资产评估备案的相关程序，并且公司未收到证监会或香港联交所的调查通知。

11. 钢铁行业本世纪首现全亏 鞍钢股份季报亏18亿

    数据显示，今年一季度，全国重点大中型钢铁企业亏损10.34亿元，钢铁主业平均销售利润率-0.12%。鞍钢股份今年一季度亏损18.9亿元，成为钢铁全行业亏损的典型。而作为中国最大的钢铁央企，其母公司鞍钢集团(微博)也未能幸免。 

    【点评】今年一季度，钢铁行业陷入全行业亏损，这也是进入21世纪以来，首次发生全行业亏损。据悉，供需矛盾是当前钢市的主要矛盾，国内粗钢产量一次又一次创新高，鞍钢集团又是中国粗钢产能最大的钢铁央企，在钢价连续下跌一个多月面前，很难避免亏损。

市场分析：

    市场对希腊退出欧元区的担忧升级，希腊危机短期仍然是困扰市场的因素，不过整体风险可控。国内再次强调要把稳增长放在更加重要的位置，突显管理层宏观政策转向信号。总体上来讲，市场机会大于风险。短期关注：券商、建材、工程机械等相关周期性板块，以及新材料、节能环保等新兴产业。