基金经理称，在通胀水平明显回落后，A股有望迎来估值修复行情

　　■ 本报见习记者 陈 霖

　　 昨日，包括华夏、嘉实、南方在内的20家基金公司旗下295只基金率先发布2011年三季报。来自WIND资讯的数据显示，基金三季度末的股票仓位出现回落，可统计的152只基金平均减仓幅度达3.62个百分点。

　　 分类型来看，可比85只普通股票型基金三季末平均仓位80.73%，较二季度下降3.86个百分点；55只混合型基金（偏股混合、偏债混合和平衡混合）的仓位平均较二季度下降3.66个百分点至67.72%；相比之下，12只封闭式基金仓位下降幅度较为温和，三季度下降1.77个百分点至45.7%。

　　 从公司角度看，华夏20只偏股基金平均仓位为80.02%，较二季度81.45%的仓位略降1.43个百分点。其中，王亚伟执掌的华夏大盘和华夏策略三季度末仓位分别为88.7%和73.47%，较二季度略降1.29个百分点和1.23个百分点。

　　 三季度A股深跌14.59%，23个行业无一增值，基金顺势减仓，且减持最多的为金属和非金属行业，减持前五大行业中还包括纺织服装、木材家具、综合类以及制造业。截至三季度末，基金持有市值排名前三甲的行业和二季度相比保持不变，依然为制造业、机械设备仪表和金融保险业。

　　 个股方面，据不完全统计，基金三季度减持前10大股票中，金融股占据3个席位，民生银行(5.84,0.00,0.00%)首当其冲，农业银行(2.58,0.00,0.00%)和招商银行(11.65,0.00,0.00%)(微博)也难逃被减持的命运。而在增持的117只股票中，最受追捧的是广深铁路(3.23,0.00,0.00%)，基金持有只数从二季末3只增至三季度末的5只（已披露三季报基金），持股总数已从861.07万股增至1.8亿股。同样，增持前十大的个股中，金融股同样占据3个席位。它们分别是交通银行(4.51,0.00,0.00%)、建设银行(4.58,0.00,0.00%)和海通证券(8.53,0.00,0.00%)(微博)。

　　 展望四季度，王亚伟就认为通胀有望见顶回落，货币政策继续大幅收紧的可能性不大，股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现。

　　 华夏基金(微博)的投资总监刘文动也同样认为，欧洲债务危机的发展仍然具有不确定性。国内经济“软着陆”的概率较大，通胀问题有望在4季度逐步缓解，这将为紧缩政策的放缓甚至转向创造条件。在通胀水平明显回落后，A股市场可能迎来估值修复行情。