2011年10月19日14:38  来源：和讯网  作者：姜婷婷

欧元区路在何方”系列报道之二

　　编者按：希腊违约及退出欧元区的可能性成为近日全球投资者的焦点。救不救希腊的确是一个两难抉择？不救，找死;救，等死。不救？希腊违约、退出引发欧洲银行业危机，希腊退出的多米诺效应致欧元区崩溃？救？希腊既无还债能力，也不满足援助条件，会不会是一个无底洞？甚至导致欧元区爆发社会危机政治危机而解体？和讯网遍访持不同观点的国内专家学者推出“欧元区路在何方”系列报道，和讯网10月19日推出系列报道之二“鲁政委预测：希腊必死欧元仍在”。

　　出场专家：兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委

　　9月26日鲁政委在微博称，“欧债危机的最可能结局：希腊必死；法国降级；但，欧元仍在！”对于欧债危机，他在接受和讯网访问时主张，将救助希腊的资金直接用于救助欧洲银行业，并认为让希腊违约破产但继续留在欧元区，可能是目前解决欧债危机的最佳方案，同时也能对意大利西班牙债务问题起到杀鸡儆猴的作用。而从欧盟经济体系稳定的角度考虑，鲁政委判断，尽管欧元区财政一体化或仅是望梅止渴的目标，但欧元区不会瓦解。他还认为，从长期国际战略考虑，中国应当可以考虑出手救欧元区。

　　不救希腊 杀鸡儆猴

　　10月21日希腊20亿欧元国债将到期，偿债和违约压力再次来临。据德新社报道，欧元区内部正在讨论希腊债务重组，包括希腊债券减值多达60%的可能性，而彭博社则报道称欧盟考虑减记50%希腊债券。

　　鲁政委分析，对于希腊债务问题目前来看有三种解决方案，即让希腊破产并退出欧元区；让希腊破产但继续留在欧元区以及救助希腊到底并最终走到加强欧元区政治联盟和财政一体化上的议程上。不过，显然眼下欧元区还接受不了希腊的退出，财政一体化虽是努力方向但短期也难以实现，因此，他判断，“希腊必死，欧元仍在”可能是欧债危机最终的结局。

　　10月18日，英国卫报援引欧盟高级官员的消息称，法国和德国达成一致，将欧洲金融稳定基金(EFSF)从 目前4400亿欧元规模扩大至2万亿欧元以抑制欧债危机。此外，欧元区这两个最大的经济体的领导人亦同意欧元区的银行应该进行资本重组，以及希腊债务民间债权人应承受更大的债务减值。

　　鲁政委表示，之前已有类似让私人债务持有者承受30%或50%损失的消息传出，因此，欧元区很有可能会让希腊破产违约，将之前的债务一笔勾销。他分析，由于说服他国救助希腊的理由只有救希腊才能将之前债务收回，但如果现在之前的债务不要了，也不再对 希腊进行任何救助，之后就靠希腊自己发展，可能会强制希腊进行财政方式的改革以达到收支平衡。他还指出，目前欧元区的表态似乎也已经将扩大的EFSF优先考虑对银行业注资，这样就简化了解决危机的途径，即将原先救助希腊的钱直接给德法银行，执行起来可能比救助希腊来得更容易。

　　日前，德意志银行发表报告称，法国企业部门财务紧张且盈利能力差，由于有大量借贷需求，经济形势正在恶化，在2011年底前可能将法国列入降级观察。穆迪警告称，法国债务恶化和潜在的或有债务给法国的3A评级带来了压力。10月18日，穆迪将西班牙长期主权债务评级下调两级，从Aa2降至A1，前景展望为负面。

　　此前，鲁政委就曾表示：“意大利主权评级和法国诸银行评级被降，是法国评级最终被降的先导；法国评级被降，将是令救助的人最终绝望的哀号！”他指出，其实希腊在欧债危机中可能只是一个小问题，因为后面还有更重要的意大利西班牙债务亟待解决，因此，欧元区可能采取杀鸡儆猴的方式，借不救希腊的前车之鉴，让意大利西班牙采取改革行动，加强应对债务问题的能力。

　　救希腊不如救银行

　　近日，德国总理默克尔与到访的法国总统萨科齐在柏林举行了会晤，就全新欧元区金融稳定方案达成一致，同意将共同扶持因债务危机而遭受重创的欧洲银行业，稳定欧洲经济大局。此外，两人还表示将继续推进拯救希腊的计划。

　　对此，鲁政委则判断，救希腊的计划执行起来会有很大难度，选民难以答应。“把自己钱给别人，选民同不同意，道理又何在，现在占领华尔街就是把穷人钱给富人所引起的，那拿着自己的钱给别人，选民不是更不会答应？”他表示。

　　他还指出，救助希腊有难度的另一个原因就是，给了别人钱控制不了别人。 “如果说听我的话勒紧裤腰带，我就救助你，但是对方说对不起我今年勒不到这么紧，我财政减不了赤字，选民就更不答应了。”鲁政委认为，如果德法把钱给自己的银行就没有问题，这些银行既然接受了政府的援助，那就可以控制，如果不答应也能换掉高管。他还认为，救银行不救希腊和救希腊的本质意义其实是一样的，因为给希腊的钱最后还是会给银行，但在政治可行性上就大不一样。

　　鲁政委表示，目前在欧洲反对救助希腊呼声最高的在德国、芬兰和奥地利，而在德国，宪法法院要求救助希腊需要得到议会的同意，但显然，即便默克尔有心救希腊，但议会选民难以同意，他们认为，希腊靠欺诈进入欧元区，现在还要他们出钱让其获得更好地福利和生活是不合理的。他还指出，之前由于反对救助希腊，德国已经有两任央行行长辞职，而默克尔所在政党基民盟也已经出现分裂，德国副总理和财长都曾表示，建议希腊有序破产。

　　欧元区财政一体化或仅是望梅止渴

　　目前不少人士认为欧元区有崩溃的可能，IMF顾问罗伯特-夏皮罗就曾放言，如果欧元区领导人不妥善应对危机，欧元区将会最快在本月崩溃。对此，鲁政委就表示，欧元区不会瓦解，而且不会只是以一个符号的形式存在，而是依旧是原先的17个国家和欧元这一统一货币。

　　他指出，欧元区没有一条法律条文可以允许开除希腊，除非希腊自己主动退出，这就需要希腊?议会的同意，但短期来看政治进程上并没有走到这一步的必要，因此看不到其主动退出的可能。另外，欧元区各国之间的经济联系之紧密甚于中国各省之间，同时，德法在蔬菜、电力方面还要依靠从周边国家的进口，因此，如果从欧元区踢出其它国家，那么其自身经济体系的稳定性会受到影响，因为在一个体系中，合作倾向始终会高于对立。

　　而在欧元区财政一体化方面，鲁政委表示，这是未来的发展方向，但在一两年内难有实质进展，财政一体化是欧元区趋于稳健的长期任务和迈进方向，但对于眼下的欧债危机却没有积极作用，只是望梅止渴的目标。

　　10月12日，欧盟委员会在布鲁塞尔抛出解决欧债危机的“路线图”，其中也包括了健全对经济的综合管理。鲁政委认为，其需要依托欧洲议会来对各国财政预算进行审批?，以达成统一方案，就好比欧洲央行，各国的货币政策需统一商定一样。他还认为，形式上来看欧元区已经具备了一个政府的所有五脏六腑，但是如何将功能真正建立起来还存在问题。

　　中国可以考虑出手相救

　　面对欧债危机，中国难以置身事外。不久前，中国外交部和商务部表明了中国支持深陷最严重危机中的欧元区的态度，但没有做出具体承诺。不过有市场人士表示，中国可以通过多边渠道买债券；鼓励中国企业进入欧洲，与欧洲企业合作或购买股权，以及在人民币汇率机制一篮子货币中增加欧元的权重等方式进行援助。

　　鲁政委认为，如果中国出于经济利益出手相救还未到时候，但从地缘政治和长期国际战略来考虑，中国的确可以考虑在欧洲奢侈品品牌、制造业、自然风光和基础设施方面的投资合作。他认为，之前媒体所报道的中国富豪欲购0.3%冰岛领土修建酒店和度假村就是一个不错的构想和方式。