预收款项，一个颇具魔力的指标。她仿佛潘多拉的盒子，不过，这个盒子所释放出来的，不是妖魔鬼怪，而是上市公司业绩的兴奋剂。从年报季报预收款项的变化作为切口，可以窥探公司收入确认的“潜能”，挖掘业绩可能超预期的“黑马”。
公司预收款项主要系在确认销售收入前根据合同约定向客户收取的预收货款、进度款。一般情况下，在合同签订后，客户通常预付货款 30%
预收款项是在企业销售交易成立以前，预先收取的部分货款。
可以看出企业产品的畅销程度，合同额度。
预收款越多，说明企业业绩可能越好。
下面以最近的新股举例说明，其15一季报，14年报的预收款变化较大

产能利用率也是一个不错指标， 去年，从这个指标挖掘了飞凯材料。
从预收款，应该也能挖掘一个黑马。

先以茅台为例子，看看这个指标的作用


贵州茅台4月20日晚公布2014年年报以及2015年一季报。2014年，公司营业收入和净利润双双实现正增长；2015年一季度，公司营业收入和净利润增幅分别达14.69%和17.99%，且预收账款比年初大增89%。这印证了业界关于茅台基本面已经见底、今年业绩将回升的判断。

再以老白干为例，14年8月公布业绩中报，虽然下降，但预收款大增，当时能发现就好了，一般人不注意
结果现在大涨

如果一个公司预收款项达到2.6亿，在手订单近10亿，主要产品产能利用率在124%，
这样的公司不值得买入吗

300435中泰股份

产能相对不足
公司业务发展迅速，现有产能已无法满足快速增长的订单要求，严重制约公 司的发展空间。截至 2014 年 9 月 30 日，公司持有未执行订单的总金额达到 96,652.20 万元，而公司产能利用率已近饱和，若产能瓶颈得不到缓解，将严重制约公司未来的业务承揽。




预收款项 258,817,280.32 219,571,318.90





图表 6-23 板翅式换热器产量和销量
项目 2014 年 1-9 月 2013 年 2012 年 2011 年 产能（吨） 1,125.00 1,500.00 1,500.00 1,500.00 产量（吨） 1,403.00 1,659.00 1,788.00 1,439.00 销量（吨） 1,128.00 1,605.00 1,600.00 1,389.00 产能利用率（%） 124.71 110.60 119.20 95.93 产销率（%） 80.40 96.75 89.49 96.53 注 1：公司 3#钎焊炉 2014 年 9 月安装调试完成，2014 年 1-9 月产能尚未计入 注 2：板翅式换热器的销量包含自配套
上述产能计算中，钎焊体积、重量系数系根据公司历年生产经营情况确定的 年均数；钎焊效率则是按照年均日工作 8 小时的标准工时测算。近年来，公司业 务量快速增长，公司在钎焊炉操作岗位安排两班倒，钎焊炉年平均日工作时间将 近 10 小时，因此，公司板翅式换热器产能利用率高于 100%。


（4）预收款项
报告期各期末，公司预收账款及其变动情况如下：
图表 9-107 预收款项情况
项目 2014.09.30 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31 预收款项（万元） 26,686.96 7,507.82 12,453.48 11,688.81 占当期流动负债比例（%） 67.94 29.37 44.05 44.93 增加额（万元） 19,179.14 -4,945.66 764.67 - 增长率（%） 255.46 -39.71 6.54 -
公司预收款项主要系在确认销售收入前根据合同约定向客户收取的预收货款、进度款。一般情况下，板翅式换热器产品在合同签订后，客户通常预付货款 30%；产品制造完毕经客户现场检验后支付合同金额的 60%-65%；客户预留 5%-10%的质保金，运行后 12 个月或交货后 18 个月支付质保金。冷箱产品在合同签订后，客户通常预付货款的 10%-30%，设计审查完成后支付合同总价
杭州中泰深冷技术股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
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20%-40%的进度款；主要材料投料后支付合同总价 20%-30%的进度款；产品制 造完毕经对方验货后支付 20%-30%；设备安装调试验收合格后支付 5%-10%；客 户预留 5%-10%的质保金，运行后 12 个月或交货后 18 个月支付质保金。成套装置在合同签订后，客户通常按预付款、进度款、完工款、质保金等节点，与客户分阶段结算货款。鉴于成套装置供货周期较长，公司与客户结算进度款时，通常协商设定不同里程碑。
2012 年末公司预收款余额较 2011 年末增加 764.67 万元，增长率 6.54%，主要原因系公司签订的销售订单增加所致。2013 年末公司预收款余额较 2012 年末 减少 4,945.66 万元，减少 39.71%，主要原因系 2013 年度新疆洪通、山东彤运成 套装置项目确认收入所致。2014 年 9 月末公司预收款余额较 2013 年末增加 19,179.14 万元，增加 255.46%，主要系预收成套装置项目预收款所致。
报告期末，公司前五大预收款项情况如下：
图表 9-108 报告期末前五大预收款项情况
单位名称
金额 （万元）
占预收账款总 额比例（%）
账龄
河南安彩高科股份有限公司 5,054.00 18.94 1 年以内 温宿国瑞化工科技有限公司 3,266.11 12.24 1 年以内侯马市通盛集团益通天然气有限公司 3,054.15 11.44 1 年以内 乌兰察市通汇能源有限责任公司 2,227.00 8.34 1 年以内 乌兰察市蒙新能源有限责任公司 2,081.00 7.80 1 年以内 合计 15,682.26 58.76
截至 2014 年 9 月 30 日，公司预收关联方珠海共同款项 69.00 万元。除此之 外，无其他预收关联方款项，公司无预收持有 5%以上（含 5%）表决权股份股 东款项。