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中小投资者就是这样被保护的吗?

(2014-01-01 15:10:24)
标签:

网上占比

新股

分类: 财经评论
    2013年岁末,11家公司先后获得批文,幸运地搭上了IPO重启的头班车。与各家董秘高管们的兴奋相比,投资者们多少有些落寞,因为他们惊讶地发现,有人偷偷动了他们的新股奶酪,本就不多的比例又被悄悄切下了一块。
   首批获批的5家拟上市公司已经公布了招股说明书,下面是他们的申购配售比例划分。
   股票代码    股票简称    发行    网上    网上占比      承销商
   300359      全通教育    2000      800      40%        民生证券
   603699     纽威股份     12000     3600     30%        中信建投
   300358     楚天科技     2200      440      20%        宏源证券
   300357     我武生物     3000      1200     40%        海际大和
   002705     新宝股份     7600      2280     30%        东莞证券
   从表中可以清楚地看出,各家券商划分给中小投资者的网上配售比例都在40%以下。 中信建投承销的纽威股份、东莞证券承销的新宝股份网上占比均为30%,而宏源证券承销的楚天科技网上占比仅为可怜的20%。
    前不久,《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》对新股配售方式进行了改革,其中规定“调整网下配售比例,强化网下报价约束机制。公司股本4亿元以下的,网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%;公司股本超过4亿元的,网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的70%。余下部分向网上投资者发售。”
    由于监管层制定新股游戏规则有漏洞,让少数不良券商有了空子可钻。这个“网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%”,一种解释就是:理论上网下可以是100%,网上配售比例可以为0,有了这个空子,使得宏源证券等券商给网上广大中小散户的配额占比只有20%,而机构等网下投资者占比达80%。
    本来,新一轮IPO重启之后,打新不仅增设门槛,并且难度加大。新规定明显不利于散户。需有等额市值的股票,才能以等额现金申购新股。而基金则可在网下申购60%以上,且占用资金时间少,中签量大,有微利就抛,网下机构的申购回报会更高。
    前几天,国务院办公厅专门下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》,保护中小投资者的合法权益,是资本市场健康运行的内在要求,也是维护社会公平正义的有效途径。截止2012年12月,持有10万元以下基金净值的个人投资者占比达95.82%,中小投资者占比高是中国资本市场的一个显著特征。

现行制度针对投资者权益保护的专门安排还不够完善,有关法规制度对中小投资者权益的保护未充分落到实处,国务院《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》无疑是为中小投资者保护提供顶层制度供给。但是,保护中小投资者还需落实到实际行动和资本市场的各个细节,否则就成了空洞的口号。

宏源证券等承销的新股,是ipo新政后发行的首批新股,它们的做法对后面的新股发行工作会起到一个标杆作用。希望保护中小投资者合法权益,从ipo新政开始,从基层券商做起,以诚以善对待中小投资者。

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