特朗普当选引发全球资本市场一片混乱，结果与之前的预期完全相反，被看衰的道琼斯指数创了历史新高，美元指数升至历史高位，用来的避险美债、黄金、石油、大宗商品暴跌，新兴市场股债齐跌，这再次验证“短期走势难以预测”，市场一致性预期往往走向反面。对于投资者一定要对随时可能发生的风险保持高度的敬畏。具体操作上，首先远离那些你无法准确判断价值的交易品种，比如黄金，是400美元一盎司合理还是2000美元一盎司合理，你根本无从判断，这样的交易品种风险大小也无从判断，就像石油从近150美元一桶跌倒30美元以下，你根本不知道底在哪里。相反，股票市场如果市盈率跌到5倍左右，未来业绩确定性高，市场流动性充裕，那么基本上就是估值底，虽然一时半会不见得立刻涨上来，但只输时间不输钱，只要持有时间够长，赚钱是一定的。其次，做投资要留有余地，不能急钱炒股，不能放过大的杠杠，更谨慎的，要保留一定比例的现金。

　　特朗普当选，巴菲特意外成了受益者，重新回到全球财富榜第二的位置。巴菲特重仓持有的金融股大幅上扬，其中持有10%股份的全球第一大市值金融股富国银行周涨幅达到15.99%，一只股票就给巴菲特的公司增加市值35亿美元。市场根据特朗普竞选言论，预期限制金融业发展的多德—弗兰克法案将被改革甚至废除。在严厉监管下，“有很多资金被困在大银行中，他们因为监管不得不进行资本储备，这些资金就像被罚下场的球员被按到了替补席上，现在这些资金就要登场了。”这一点跟中国的情况很相似，由于不断上调资本充足率，中国银行业不停地融资以适应风险资产的增长，以至于在市盈率非常低，赢利能力非常强的情况下，银行的分红率也难有明显提升，直接抑制了银行股估值的提升。保险证券都有类似情况。再有，美联储加息预期强烈，加息周期中，银行业营收、利差有望止跌回升，从而提升银行业盈利能力。

　　由于严监管和降息周期，美国金融行业估值水平远较市场平均水平低。截至11月11日，美国道琼工业指数平均市盈率为20倍，而经营最好的富国银行在大涨后市盈率只有12.84倍，道琼斯成分股摩根大通市盈率为13.2倍，花旗11.48倍。低估值加上利好的政策预期，是市场认为“金融行业的春天”到了的原因。

　　与美国股市相比，中国金融行业在这个市场中估值垫底，特别是银行股估值比美国银行股低一半，平均只有6倍左右，与其它行业有巨大的估值差，主营业务增速、净利润增速还快于美国同行。中国股市历来有跟风美国的传统，美国股市对金融股的重估必定会影响国内年轻的基金经理人。

　　从上周走势看，金融股中与资本市场联动最强的券商股率先走强，保险股银行走势相对滞后，煤飞色舞次新股吸引大量跟风资金。上周末大宗商品价格急速跳水，股市中的煤炭板块有色板块也会急剧降温，市场需要新的进攻方向，这时低估值的金融板块就有望成为市场新的热点，加上美国股市的示范相应，A股金融股的上涨是不是就为期不远了呢?

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