2015年上半年的行情肯定让所有的价值投资者刻骨铭心，新兴产业股题材股小盘股估值之高，涨幅之大之快，蓝筹股估值之低、落后指数表现之远，都是历史上前所未有的。作为一个普通的价值投资者并未损失什么，不怕慢就怕站，来日方长，内心的压力尚在可承受的范围;对于证券行业的从业人员，基金经理、投资顾问，面临的就是客户的流失，个人利益的极大损失，甚至面临下课的险境，压力之大，非亲身经历，难以体会。作为一个价值投资的坚定分子和证券行业的从业者，如何看待、如何面对今年上半年的市场表现呢?笔者以为：

　　首先：股票市场投资风格的转换是很普通、很常见的市场行为，从业人员要有抗压能力。打开K线图，创业板指数在2014年表现远较主板市场落后，创业板龙头品种乐视网2014年全年下跌了63.9%，华谊兄弟下跌了5.23%，在去年底流传的笑话是“还我熊市”，因为“熊市挣的钱，牛市亏掉了”。这说明即使你不是一个价值投资者，你信奉的是“成长股”理念，也不是一帆风顺，也要承受巨大的市场压力。只不过本轮行情创业板等高估值品种起步早获利多，占据了相对有利的位置，价值投资起步晚，行情短促，相对被动。不过本轮行情远未结束，随着行情的演绎，价值品种仍有机会强劲表现，整个行情下来，价值投资未必输给其他投资风格。作为信奉价值投资的从业人员，强大的抗压能力是基本的素质。“没有人能随随便便成功”，做任何事，从事任何职业，都会遇到阻力，都有艰难时刻，巴菲特在2000年初也被认为是过时了。反过来想一想，如果没有考验，没有艰辛，持股不动，大赚特赚，岂不人人都成了价值投资者，这个市场还会有逢低买入的机会吗?好股票价格都高高再上，超额利润就没有了。痛点就是机会，价值投资很痛，机会就很大，要辩证地看这个问题。所以遇到压力，要有绝不放弃的精神，要“坚持最后五分钟”，坚持就有转机，不坚持，半途而废，最终的结果肯定两边都不讨好，免不了成为泡沫股的炮灰。

　　第二：价值投资者要有深厚的理论知识，要对自己持有的投资组合深入研究，形成让自己内心信服的估值标准和投资逻辑。股票长期不涨，投资者肯定会对自己的选择产生疑问，涨有涨的道理，不涨有不涨的理由，投资者在市场中会看到很多看空的观点和研究报告，这个时候是很考专业能力的，如果你自己理论知识不扎实，对于这些看空的观点不能做出自己独立的判断，你就很容易动摇，加上周边同事的劝说，就容易放弃，从而投资失败。所以价值投资虽然操作次数少，表面上看似简单，其实对投资者的专业素养要求极高，价值投资在布局阶段往往是逆向投资，跟市场主流认识是反着来的，就需要你比社会大众有更高的认识能力、判断能力，要有远见卓识。这种远见不仅来自理论学习，还需要长期市场实践过程，要对上市公司发展变化有规律性的认识，同时要通过每一期财务报表检验自己的判断，如果上市公司基本面的变化与自己的预期不一致，就要认真检讨，及时修正，该认错时还必须认错，不能判断错了还坚持不改，优柔寡断，错失战机。

　　第三：价值投资者不能因为一时的挫折就改变投资风格，成为一个“滑头”。看着其他股票涨，自己看好的股票不涨，投资者会对持股不动的投资方法产生怀疑，觉得价值投资不灵活，不会随着市场变化而变化，不如做短线，不如做个“滑头”，市场风格向哪个方向转，我就往哪个方向转，不与市场对着干，这样既不少挣，压力又不大，岂不很好?这个想法确实有诱惑，但是它隐含了一个假设，就是投资者能够准确把握时机，及时在上涨时买进，下跌前卖出。这个假设跟价值投资的认识是相反的，价值投资一个基本的前提性的认识就是——短期走势无法预测。我们没有能力通过已有K线，通过技术指标，通过量价关系判断股票短期是涨是跌。认识不到这一点，就不是一个价值投资者。短期走势无法预测，很多人却通过短线赚到了钱，这不是能力，是运气，按照巴菲特的比喻是掷硬币，总有个别人运气不错。今年通过短线在创业板上赚到钱的，实际是赚行情的钱，大多数未必跑赢创业板指数，只不过相对滞涨的价值型股票表现好而已。滑头往往都是趋势明朗之后才介入，涨幅最大的部分早已过去，由于介入位置高，稍有震荡就害怕，拿不住股票，所以获利空间有限，加之操作频繁，失误就多，大行情赚小钱，一旦行情由牛转熊，就会把之前的获利还给市场，并不值得羡慕。

　　最后，送给读者一句最近见诸报端的名联：“望远能知风浪小，淩空始觉海波平”。由于行情暂时受挫的价值投资要有登高望远的气魄，把沉郁的心情放宽。