今日金融股板块整体显著回落，带动股指较大下行，一度跌幅超过20点。与此同时，煤炭股延续昨日上涨态势，继续成为领涨板块，而近期表现不佳的中小市值品种整体走势强于蓝筹股，跷跷板效应明显。

　　金融股整体估值不高，即使以连续上涨翻番的民生银行计，市盈率依然不到10倍，估值优势明显，下跌空间有限，所以目前阶段指数上涨趋势依然会延续，短暂回调对于真正低估的品种依然是较好的介入时机。

　　就消息面来看，尽管下半月投放热情有所减弱，但1月四大行新增信贷仍高达3700亿元左右，大幅高于去年同期3200亿元的水平。1月四大行新增信贷有两个明显特点：一是1月前10天新增信贷投放达2600亿元，之后骤然“失速”。二是1月新增信贷投放一度超过3900亿元，但此后各行有意通过压缩票据贴现等方式控制发行节奏。

　　对此，我们认为，银行股信贷一般是越早投放利息收益越多，所以一月份信贷冲动比较强烈，从历年态势看也是正常的，对于A股市场不会有太大影响。

　　回到板块上来看，昨日煤炭板块领涨大盘，是对国家发改委和国家能源局发布《煤炭产业政策》的积极反应。政策提高行业准入门槛，推动行业兼并重组，对于行业健康发展有积极意义。但是煤炭行业整体面临供过于求的困难局面，行业发展的大势并不乐观，所以板块整体机会有限，投资者宜谨慎对待。

　　另外，今早医药板块也逆市逞强。医药板块没有估值优势，另外药品研发也风险重重，投资者宜谨慎。以今日涨停的普洛股份为例，按涨停价计算，市盈率接近30倍，海南海药、海王生物估值更高。

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