中国股市进入“1”时代已不可避免，如此巨大的市场也不是几篇文章，几个口号，几笔增持可以改变的。不过，连续下跌的背后，则是中国股市彻底与国际接轨，甚至在个别时间估值还低于境外市场。目前来看，许多蓝筹股已经完成了与境外接轨的过程，整体估值已经低于香港H股，随着QFII资金的持续流入，这类股票将会获得持续不断的增量资金介入，加之股价严重低估，抛售压力不大，这类股票将率先见底回升，成为支撑大盘的主要力量。与此同时，一大批中小市值品种估值相比境外同类品种，估值仍高出一倍甚至更高，这部分品种不会有长线投资者愿意买进，而解禁压力不断涌现，未来股价必定向香港同类品种看齐，股价下跌空间仍然巨大。虽然接轨过程一波三折，投资者仍应坚定趁反弹换股，否则今后还会有进一步损失。尽管大盘指数目前还难以给出准确答案，但我们认为，蓝筹股已经见底了。

　　而银行股的整体走强，则是最好的诠释。其中分红比例较高的农业银行、民生银行都创出近期反弹新高。以农业银行、民生银行的分红水平看，红利率在5%左右，大大超过了一年期存款利率，也超过了美国银行股的红利水平，而且留存高，后期红利增长空间大。之前市场过度担心利率市场化、资产质量恶化以及再融资风险，银行股整体估值水平只及蓝筹股平均水平的一半。随着宏观经济探底回升，市场对资产质量恶化的担忧逐步缓解;从三季报看，利率市场化的影响没有之前预计的那么大;再融资方面，随着银监会鼓励上市银行核心资本补充方式创新，以及欧美推迟执行巴塞尔3协议，压力也逐步缓解，整个银行股面临价值重估机会。所以我们看到QFII资金进入中国后，批量抢购银行股，大宗交易不打折，二级市场上，这两天股指大跌，银行股逆市走强。这是市场在反复权衡，反复较量后的必然结果，而非一些机构刻意所为。鉴于其极低的估值水平，后市大跌的可能性几乎不存在，投资者不必担心，反而应该思考银行股的投资机会。

　　相反，最需要投资者警惕的则是以创业板、中小板为代表的中小市值股票。据《证券时报》统计：截止11月26日，80只AH股中，市值排名前20的平均溢价1%;市值排名21-40位的平均溢价23%;市值排名41-60的平均溢价50%，61-80的平均溢价175%。A股中小市值品种估值之高可谓触目惊心。随着限售股解禁潮的到来，中小市值品种估值回归的步伐必定加快，理论上，中小板创业板指数下跌空间将远超过10%。

　　总体而言，目前A股大盘蓝筹股已经与H股接轨，基本都具备了长期投资价值，除了银行股板块整体具备投资价值外，其他如房地产龙头股、石油石化、汽车、电力、铁路、基建、电讯等板块的龙头品种都具备了投资机会。

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