经过昨日暴跌创新低后，今日大盘底部企稳，小幅走高，盘中资源类个股表现活跃，前期走强的军工股大幅下挫。总体看权重蓝筹并无活跃迹象，题材板块股轮番表现，但都难以持久，所以未来市场还没有持续走高的动能，后市有待政策面的变化推动行情演变。

　　从基本面来看，汇丰银行20日公布的数据显示，9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月47.6的终值小幅回升。9月汇丰PMI预估值虽没继续下行但仍底部盘整，距离50的荣枯分界线还有较大距离，说明实体经济仍处在探底过程中，并未显著改善。这说明上半年下调存款准备金率、利率、加快基础设施建设的举措，对于经济的拉动作用还比较有限，特别是在出口增速明显放缓、股市疲弱、消费低迷的背景下，投资拉动的力度还要加大，这就是九月初万亿投资获批准的动因。

　　但是万亿投资规划从批准到组织实施、资金筹集尚有一段时间，真正反映到PMI指数上要有相当一段时间，所以预计PMI在50以下还要停留两三个月。未来在库存调整完毕，投资需求加大后，PMI指数会逐渐回升，A股市场的信心也会逐渐修复，现在就是底部等待的阶段，急也急不来。

　　回到板块上的表现来看，早盘出版传媒板块出现上涨。实际上，文化产业已经朝阳行业，随着互联网技术的成熟与充分的渗透，技术已不再是影响行业的主导力量，内容为王时代已经到来，近来浙江卫视《中国好声音》节目在中国引发收视狂潮，带来巨大经济效益和社会影响。同时也会使资本更加关注内容产业的投资机会与投资前景。迪士尼在美国市值近千亿美元，而中国的文化传媒企业市值规模偏小，在文化产业中国会不会出现类似于迪士尼这样的巨型文化公司呢?

　　理论上是有机会的。但是这个产业不确定高，把握难度大，而国内A股市场这个板块估值偏高。我们拿港股上市的凤凰卫视与国内传媒类上市公司相比，从行业地位、品牌价值、盈利能力看，凤凰卫视都明显占优，但2012动态市盈率尚不足15倍，我们这边动辄3、40倍，这样看来，传媒股前景虽好，买入需谨慎。

　　另外，今早黄金概念股继续表现活跃。宽松潮有多宽松是需要认真思考的，日本90年以后一直实施零利率政策，但是由于需求不振，出现了流动性陷阱，就是说资金并未外溢，仍是存在银行，同时出现连续多年的通货紧缩，东京的房价最大跌幅达到77%。美国前两轮量化宽松有银行去杠杆的对冲，也没有出现明显的通货膨胀。所以我们不能一看到美日欧量化宽松马上就联想到通货膨胀，马上就头脑发热地相当然买进资源股，还是要认真研究，多方权衡。

http://s15/middle/96272298gc7eae3adabde&690

稳赚绩效回顾：

http://s8/middle/687ccf65gc9dddf8e9827&690

http://s13/middle/66039847gb9aba84302fc&690    http://s10/middle/660d10fbgba118a1877c9&690  

　　全方位速递股票市场动向、专业投资分析、财经热点资讯，跟踪股市走势的投资咨询机构。欢迎您加入股市在线技术交流群群号：181841936   235922895  。在线为您解答!

　　个人专栏链接：http://www.secon.cn/Article/bzyj/wtwl/sws/sws.html?ljytg2

　　新浪微博：http://weibo.com/sunwensheng

　　精彩节目视频：http://www.secon.cn/spzx/sws/?ljytg2

　　文章观点一览：http://www.secon.cn/Article/bzyj/wtwl/sws/?ljytg2