上周公布的7月经济数据表现疲弱，特别是出口增长只有1%，加重了市场对于经济前景的忧虑，而周末下调存款准备金预期落空，调控房地产调门升高，更压抑了投资者做多的情绪。

　　早盘大盘在房地产、水泥、工程机械等行业较大下跌压制下，下跌10个点左右企稳。农业相关板块涨幅居前、黄金股受金价持续反弹影响涨幅明显，银行股板块在良好中报作用下稳住阵脚。

　　我们认为，房地产板块是本次行情的关键，因为房地产关联度极高，影响了钢铁、水泥、建材、工程机械、家电、化工、金融、消费等一大批相关行业，它的兴与衰牵动了经济发展的方方面面。今年上半年随着货币政策的松动，房地产销售出现了成交逐步回升、价格触底反弹的态势，由此房地产股有了一波较大的涨升行情，由此带动大盘回暖，随着7月份房地产调控声音再次，房地产股再次转折向下，大盘也跟随创出了年内新低。

　　国家抑制房价上涨的决心无疑是坚定的，但是也要看到房地产行业在目前经济发展阶段的兴旺有其强大的支撑与深厚的基础，有其众多的内在合理性，包括城镇化、土地资源的稀缺性、国内消费心理、收入水平等，并不能简单归咎为投机炒作。在经济数据持续低迷，特别是7月出口接近零增长的背景下，对于经济增长贡献巨大的房地产业理应谨慎对待，所以我相信新一轮针对房地产行业的调控政策并不会出台，房地产股释放恐慌情绪后，在低估值的支撑下仍将震荡上行。

　　回到盘面来看，地产股表现弱势。就招保万金来看，中期业绩略低于预期，其中保利地产、招商地产业绩同比下滑，万科利润增幅也不大，这有上市公司结算周期的原因、也有调控后售价下降、毛利收窄的影响，这在政策风声趋紧的背景下，加重了市场的抛售压力。但是从全年业绩预期看，同比仍将有较大增长，整体估值不足10倍动态市盈率，股价下跌空间有限，逢低介入仍可有超越大盘的机会。

　　另外，继上周五之后，农业股在早盘也再度表现活跃。农业股走强的背景我们在上周末做过评述，可以说背景深厚，周期长远，但是以当下走强的这些种业股、农业股来看，无论从市盈率、市净率、市销率多个财务指标衡量都不便宜，都已经充分反映了远期利好，目前介入这类股票，从价值的角度看并不理想，但游资介入迹象明显，后期可能还有上行要求，建议投资者谨慎对待。

　　整体看来，整个市场反弹遇阻，股指徘徊，等待进一步政策利好的出台。操作上，投资者仍应以不变应万变，持有价值低估的蓝筹品种等待行情的转暖。

http://s13/middle/66039847gb9aba84302fc&690    http://s10/middle/660d10fbgba118a1877c9&690  

　　全方位速递股票市场动向、专业投资分析、财经热点资讯，跟踪股市走势的投资咨询机构。欢迎您加入股市在线技术交流群群号：181841936   235922895  。在线为您解答!

　　个人专栏链接：http://www.secon.cn/Article/bzyj/wtwl/sws/sws.html?ljytg2

　　新浪微博：http://weibo.com/sunwensheng

　　精彩节目视频：http://www.secon.cn/spzx/sws/?ljytg2

　　文章观点一览：http://www.secon.cn/Article/bzyj/wtwl/sws/?ljytg2