消息面上，股票型基金大幅减仓3.9%，避险意图明确。随着对房地产调控的加剧，基金节后首次主动大幅减仓。日前，“国五条”调控不期而至，A股市场应声重挫，而基金尤其是偏股基金这次动作也很快，几乎同时出现节后第一次大幅主动减仓，其中股票型基金的减仓幅度高达3.9%，这样的大幅减仓以往少见。而从短期来看，基金规避风险的意图非常明确。

对于基金的减仓，无疑是针对上周五市场的长阴，以及新国五条细则的出台。由于新国五条的出台，上周五地产板块受到很大的震慑，与此同时，金融股也出现顺势下跌。在这样的背景下，未来阶段性经济复苏可能就会倾向于弱复苏，这对市场存在着一定的影响。

管理层推出新国五条，这主要是在于房价过高引发的民生问题。从这个角度来看，未来房地产，以及相关产业链在未来经济增长的比重也会逐渐下降，这对经济增长并不是明显有利的过程，可能宣告着未来经济复苏路径倾向于弱复苏。

在这样的背景下，整个市场在经过1949点到2444点的第一浪上涨之后，随着第二浪的调整结束，即便有第三浪的主升，其上升力度也会大打折扣。原因就在于新国五条推出，伴随的房地产调控，引发的未来经济增长弱复苏的判断。顺着这样的脉络来看，周期类股票就算有表现，也会是波段性的表，主题成长股有望迎来未来阶段性资金青睐的局面。

回到盘面来看，昨天大盘再次放量下跌，板块无一幸免，股指最低来到了2263点，距离前期低点2259点仅仅一步之遥。接下来，2250点会是一个重要的支撑位，短期下跌的空间可能不是非常大，不过股指可能在破掉2250点之后，才有机会形成真正有效的反弹。

板块方面，昨天送转潜力板块、宽带提速、3D打印等跌幅较为明显。仔细来看，昨天创业板更是非常明显的下跌。对此，我们认为，创业板指的回落原因在于，第一，随着两会的结束，阶段性政策刺激点会弱化；第二，在指数经过前期的大幅上涨过后，合理的技术性回调在情理之中。就这样的观点来看，如果创业板背后的新兴产业股票，其中具备业绩明确增长、净资产收益率稳定、市值不算过高的子行业龙头，在调整的时候，可能不失为未来潜在行情的低吸关注点。

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