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彭博社估算，上证指数可能在今后的12个月内上涨25%，而收益也将相应上涨32%，甚至高于MSCI新兴市场指数预测的18%。而今年以来也已经有41家外资机构拿到了QFII资格，投资配额超过69亿美元。至此，QFII总数已经达到176家。这176家境外机构中，有6家来自美国名校，分别是得克萨斯大学、普林斯顿大学、哈佛大学、哥伦比亚大学、斯坦福大学、耶鲁大学。

 

彭博社凭什么说上证指数能够上涨25%，目前似乎还看不到上涨的精确理由，其背后的逻辑我们也不得而知。但是就这样的预期之下，我们却看到一个大大的利空。期指迎史上最大交割洪峰，35亿资金对决最后一日。上周五是股指期货上市以来的第28个交割日，截至昨日收盘，1208合约剩余的持仓量创出了交割日前夜的最大持仓记录：16910手。期指将在弱市中迎来史上最大的一次“交割洪峰”。

 

如此大的做空压力，在上周五的盘面当中也尽显了弱势。上周五整个市场无论盘中多么努力拉高，之后都会再跌穿，尾盘沪综指也是勉强收红。不过这并不代表着市场就有了赚钱效应，因为上周五深成指、中小板、创业板都是下跌的。眼前这个位置上，估值低、位置低、量能也低了，股指是有可能跌破2100点整数关口的，这为的就是下半年更大级别的上涨行情。在大经济结构调整的背景下，后市决定指数的会是传统行业，而决定个股的却是新兴产业，这会是一个冰火两重天的局面。

 

那么除了利空以外，市场当中是否还隐藏着什么利好？今年6月下旬开始，央行在公开市场连续实施逆回购操作，央票发行则自年初暂停至今。从近期的逆回购利率、数量以及与市场利率间变动的规律来看，其利率风向标功能日渐凸显。同时值得注意的是，淡化依靠存款准备金率进行数量管理的背后，正预示了价格工具先行的必要性在加大。降息或许会再次出台，而降准则有可能继续落空。这个消息很有可能会是地量之后见到地价的契机，不过后续我们操作的关键不是基于低迷的大盘，而是如何将分化当中的个股纳入我们的手中，寻找局部牛市。

 

回到盘面上来看，上周五白酒股可以说是处于一个领跌的态势。而从今天盘面的表现来看，酿酒板块却是明显抗跌。实际上，在“股市十年涨幅为零”的背景下，白酒股在A股市场鹤立鸡群：一个行业所有股票出现惊人的涨幅，在整个A股所有板块中绝无仅有。统计数据显示：2002年至今白酒板块指数上涨10倍，同期上证综指上涨35%，白酒股可谓一骑绝尘！

 

进一步从内在白酒股过去的表现来看，2003年至今，贵州茅台上涨42倍，泸州老窖上涨19倍，五粮液上涨11倍！2006年至今古井贡酒上涨32倍，金种子酒上涨35倍！2012年至今，酒鬼酒上涨133%，沱牌舍得上涨113%。 从白酒这一个行业的整体爆发来看，这说明了如果看中了一个行业，指数其实很可能就仅仅是一个衬托，真正体现账户收益的往往是那一小撮股票。投资不是买指数，而是买行业、买品种、买结构，选择到了合适的行业，就会使得我们取得超额收益。

 

白酒行业过去上涨的逻辑，是因为市场销量的增加，以及产品价格的提高。不过，在老龄化即将到来，以及打击公款势头强劲的背景下，未来10年白酒的需求量和价格可能都不会明显几何速度的增加，白酒行业或面临着阶段性的修整。但是，这并不说明未来白酒股就不会上涨，给我们的逻辑是与其高位去抢后面的尾巴，不如低位去抢所谓的大行情、大波段。

 

博众首席顾问团在首席点金分享的研究成果，比如大商股份、大族激光、海特高新、金正大，在近期可谓是强于大市的。这些品种相对于白酒股而言，是处于比较低位的，那么空间是不是会更大？

 

  如果同样具备着估值优势，成长利好，那么高位与低位相比当然选择低位的，这是内在判断的逻辑。过去10年白酒股的强势确实留下了深刻的印记，但是缺点是位置很高。反过头来看低位的品种，就大商股份来看，近期呈现着一个逆势上涨的格局，估值也很低，顾问团提前把握到很难得，不过短期上涨压力可能面临着一定的挑战。另外，就金正大、大族激光、海特高新来看，属于政策扶持的行业成长性也有着业绩释放的动力，这类个股是可以低位去适当跟踪的。更多详情请锁定《首席视点》节目——《整理趋势，等待多头信号》！