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9月份整个市场的格局，我们给出清晰、明确、鲜明的观点，在小假期之前就说过CPI虽然见顶，这是好还是不好？短期大盘能不能HOLD住？我们认为短期大盘撑不起，也撑不住。

 

围绕这个观点，今天整个市场出现非常明显的低开，之后就开始展开一种低调、低迷横盘的格局。相对于香港市场和欧美股市而言，A股市场跌幅不是非常大。今天市场依然是普跌，成交量明显萎缩，在这样的剧烈利空环境下，没有放量，没有抄底盘，也没有恐慌盘。这就说明A股市场仍然是一无所有的特征，无热点、无量能、无赚钱效应。

 

虽然短期大盘撑不起，也撑不住，但是还是会有弱反弹出现。在人气没有充分释放，没有跌破2437点之前，即使有反弹也只是弱反弹，持续时间不会太久，上涨幅度不会太高。只有在跌破2437点之后，才会有成交量的释放，真正的“金九银十”行情才会正式展开。9月份还有一跌，现在开始投资者眼睛要张大了，等待市场下破之后，到那时候大盘就是撑得起，挡不住。

 

那么投资者的操作策略是什么？对于短线交易者而言，早就该观望了，等待下破共振点出现，那时才是要进场的时间。在目前这个位置上，只需要关注、观望，趋利避害。而对于中线投资者而言，现在很难奢望买到最低点。不过价值投资者在暴跌当下，是与低谷和底部同在的。目前A股大跌、美股和港股暴跌，价值投资知易行难，立足于大波段，现在就是底部区间，中线进场建底仓，与底部一起成长。

 

目前整个市场利空很多，受欧债危机恶化的预期影响，欧洲及亚太股市近两个交易日大幅下挫，而昨日法国一核电站附属设施发生爆炸一度让法股雪上加霜；美股道指上周五大跌2.69%。受此影响，今天A股市场的调整可以说是在意料之中，之后弱反弹会有，但是幅度不会很大。只有在下破2437点之后，才是真正值得期待的反弹。

 

我们认为目前最大的利好就是股价下跌。如果要A股市场这20多年的行情总结成一句话，那就是：“跌多了就会涨，涨多了就会跌。”现在正是跌跌不休的时期，跌多了就涨这只是定性的，而没有定量，没有操作的依据。对于跌多少才会涨，这要有一个度的把握。

 

历史的大底在哪里？过去20年中A股市场有4个重要的底部，1994年325点大底，平均市盈率10.65倍；1996年512点大底，平均市盈率19.44倍；2005年998点大底，平均市盈率15.42倍；2008年1664点大底，平均市盈率12.51倍。中国股市的历史大底就在市场平均市盈率15倍左右，当前沪深300的静态市盈率11.88倍，动态市盈率10.62倍。目前静态市盈率已经接近历史的最低市盈率，而动态市盈率更是创出了历史新低。

 

那么历史的大顶在哪里？1997年1510点大顶，平均市盈率59.64倍；1999年1756点大顶，平均市盈率63.08倍；2001年大顶2245点大顶，平均市盈率63.16倍；2007年6124点大顶，平均市盈率71倍。从以上数据分析论证，在价值投资者眼里，市场平均市盈率在20倍左右和60倍左右之间穿梭运动。为什么在现在这个位置上，我们讲的都是底部掘金之旅？因为此时此刻的市盈率对应的就是底部的区间。目前这个位置上最大的利好就是低迷、低位、低估，也许现在还不是最低点，但是对于价值投资者来说，在底部区间中线进场建仓是没有问题的。

 

  今天整个市场走势较强的板块为水泥和水利两个板块。水泥板块中，就塔牌集团分析，短期有反弹的要求，今天是先跌后涨，这样的反弹短期还有活跃的余地和空间，值得关注。而水利板块则相对表现比较差，虽然今天走强，但是没有收在均线之上，而且没有放量，之后的表现可能会更加弱，投资者要谨慎。今天表现较差的板块就属黄金概念和稀土永磁这类资源股，为什么在全球资本市场动荡的前提下，资源股没有较好的表现？我们认为最好的时代也是最好卖出的时机，近来资源股迎来不断利好，涨多了就是利空，价值被反复预期，对于资源股要注意风险。对于今天热点板块的诊断，水泥，看平；水利建设，看平；金融，看平；黄金，看平；稀土永磁，看平；船舶制造，看平。