（一）

17年到现在，总体盈利百分50，但2017年，账户翻倍，所以，2018年以来，浮亏有点大。

投资的前5年，年复利回报15个点。

投资的前15年，年复利回报还是15个点。

投资的前20年，年复利回报还是15个点。

但这5年，5年才赚了百分50。

也许，2023年，会把该赚的给赚回来？

长期投资，每年写总结，意义不大。

尤其是算浮盈浮亏的写法，更没有意义。

（二）

股票有一个命题是：分散还是集中

今年有答案了

当巴菲特说集中的时候，他是能力圈说事

但我们谈集中的时候，我们是在谈希望碰运气

巴菲特能选择靠谱的管理层，我们能吗？管理层明天被换了，我们基本只能在明天才知道。新换的管理层，你明年能判断出他的能力品德吗？不能。所以，我们凭什么说，管理层是值得信赖的？

此外，中概股今年，有多少个行业在一瞬间被颠覆？政策的事情，业内人士都想不明白，投资者，更难。

很多年前，我有一个路痴朋友，坐他的车出门，简直不可描述。当时没有导航，到了路口，他会觉得，向左可以；向右，也可以；直行，也行。他的车行路线，永远无法预测。薛定谔的猫只有两种可能，他的车在十字路口，有三种。

恩，我说的是普通人看政策，看那些可能一个晚上，让一个行业市值消失百分50甚至百分90的政策。

有些人会说，你指望政策如何如何。其实，我是希望政策不如何如何

你集中在一家公司，那么，你的集中是有问题的

你集中在一个行业，那么，你的集中，还是有问题的

投资时间长，你总是会碰到小概率

而且，有些时候，突然间，小概率不再是小概率怎么办？

（三）

分散投资，以前我有一个误区，就是交给指数基金

这些年，我犯了一个很大的错误，一直推荐买指数基金，

我错了

指数基金的投资，也许已经失效！

这些年，指数基金严重失真，比如上证指数，长期3000点，很大原因是，不断纳入爆炒的新股，每年损失了百分4左右的指数升幅；比如港股，2019年之后，做了高估的内房股和中概股的接盘侠，使得H股ETF回报极差；比如沪深300，在宁德时代等公司历史天价后，纳入指数；比如特斯拉，大涨后纳入标普500指数。

今年，我买了一些指数基金

在这些指数基金的价格崩溃后

为了分散，

我的计划是，未来5年内

3-4个行业，10只以上的股票（包括指数基金）

百分20的配置，是一个股票的上限

（四）

前两年我讨论过一个买入策略，

我把它们分别叫着：一锤子买入法；五步买入法

一个公司，如果值10元，一锤子买法，是6元时候一口气买入，满仓，睡觉

五步买入法，从8元买入，每跌1元买入一次，最后平均大概也是6元左右

都没错

错的是，为什么不是4元买入，而是6元？

（五）

牛熊镜像，在A股是不成立的

很多人认为表现不好的A股

实际上，估值平均比H股高百分50

实际上，3000点的铁底，总有无形之手托着

港股，是典型的牛熊镜像

什么是狂牛，06年，股市2000点，其实估值已经合理了

但涨到6000点，这就是狂牛

15年，2000点的创业板都高估不少，但涨到4000点

这就是狂牛

什么是镜像

就是上涨的时候，股票可以完全脱离其自身的价值

那么，下跌的时候，也可以变成一文不名的废纸

狂牛的操作，是一直有股票卖，一定在牛市把股票卖光

极熊的操作，是一直有钱买，一定是阶梯式的买入

腾讯我从300买到200，只买了3次，只买了700股

因为我太乐观，只有一点碎银子，买个寂寞买个教训

大熊和大牛都是可遇不可求的

（六）

对于2023年  我的祝福是，中国经济大幅复苏，不断向上，  人均收入大幅复苏，快速增加，  这是投资股市的基础，  我相信，这个时代，还是有红利的