（三）

三季度，中国平安的新业务价值略微低于预期，投资也略低于预期。但长期的视角看，正常情况下，中国平安可以有15以上的ROE，同时分红稳定甚至略微有所增长。此外，中国平安的保单风险极低，即便长期利率0左右，这些保单总体都不会亏钱 

中国平安的问题，主要是阶段性的，发展中的，行业性的问题。行业性的问题最大的影响是疫情；其次是行业内外的各种政策；第三是原先极高的基数。而这些，产生的反应是多米诺骨牌的效应，是非线性的。行业的经营者和分析师，都极难甚至无法预测到中短期行业的走势。确定的，是估值；高度确定的，是平安在行业超一流的竞争力；大概率的，是长期行业发展和经济和居民收入正相关，因此，中国人居GDP还很低；中国人均保费还非常低，也构成了我们投资和判断的基础。