加载中…对新华保险H股非常乐观
(2021-03-28 20:56:11) 过去5年，新华的净资产，每股盈利，内含价值都翻倍了。
分红也随之每年快速增加。H股的股息率税后都有5个点了。
当然，新华的问题是新业务价值，一直不见起色。
同时这两年的保单利润率低。
一、内含价值翻倍
二、净利润和净资产翻倍
16年，新华利润49亿，今年是143亿。但考虑到16年是盈利低点，所以我们只算“翻倍”
净资产，591亿到1017亿，如果考虑每年大笔分红，说翻倍有没问题
三、新业务价值表现很差
当然，也有一个很差的指标，新业务价值。
16年以来，是下降的。但过去10年看，年增速大概是10左右。
这两三年新华新业务价值的停滞
其实是遇到了两件大事
第一件是全行业进入深度调整
第二件是管理层的波动和战略变化
所以新业务价值停滞增长
但投资就是如此，
所以买股票一定要有安全边际
企业是发展变化的
四、未来预期
券商对新华的预期，我认为比较客观。理由是，经过18-20年3年的大调整，未来新业务价值两年增长是可以期待的。（新华的基数比较低，就像一个老是60分左右的学生，努力一下就上来了。）
股市最让人迷惘的地方，就是公司的价格和价值之间，
在几年内，找不到一种对应关系。
比如新华保险H股
上面的分析，很容易让人以为，
只要新业务价值增长了，股价就能增长
但市场的因果链未必如此
（五）未来回望
我习惯一笔投资成功后，做个总结
但我认为，新华保险H股未来有大的上升空间是比较确定的
时间不确定，但空间确定概率高
那么，这个贴，根据逻辑，先做个总结
这样的价值，也许比一两年后卖出总结更有意思。
未来一段时间，会大幅减少发贴
我的基本逻辑，
和对公司的大的判断，
其实已经在不断重复了
少少的变化，
一个月甚至一个季度提一次，
也许就够了
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