博客上，我会摘录一些读书的思考。

昨天，开始重看《股市长线法宝》。这本书，这次翻开，我就发现一些问题

第一，投资最核心的房产投资，它并没有放入考虑。买股票还是买债券，这种讨论其实意义有限。长期投资，资产配置，买股票买房买债券，期间如何配置，我认为，更有意义。

第二，这书讨论的是美国股市。而不是股市。只讨论美国股市，自然很多结论，不适用于其他国家地区。所以得到的投资规律总结，就会有很大偏差。

但这篇文章不谈这个。

谈谈消费股

（一）

1857-2006，最牛的公司中，主要是消费股，还有一部分医药股。

（二）

这意味什么？消费是好赛道啊。

我开始想，为什么我没有在这个赛道中玩呢？

于是我又看了这张图

美股市场上，从 73 年至今，年化收益率居前的行业是：航空和国防 10.9%、软件和计算机服务 10.8%、休闲旅游 9.8%、一般零售 业 9.8%、电子电器设备 9.4%、卫生保健 9.3%、食品和药品零售 9.2%、食品饮料 8.9%。而年 化收益率垫底的行业：汽车及零部件（2.5%，70-90 年代三次石油危机，加上日本欧洲汽 车业的冲击）、电力（3.5%，稳定的类债券收益）、基本资源（3.6%，黑色金属煤炭有色等 周期品）。

总体来说，消费长期来说，还是很不错的选择，

但好赛道，长期回报也就是百分10左右，和指数差不多。。。

值得一提的是，金融股，回报更低，长期只有百分7。

我认为，是美国金融公司，喜欢金融创新，有几家在次贷中玩没了。所以平均低。

（三）

但消费股还是值得买啊

于是，想到这个问题，我又去看看巴菲特是怎么买消费股的

可口可乐，买入市盈率14.5倍

喜诗，12倍

卡夫，21倍买入。（买贵了，后来亏）

……

巴菲特买消费股，喜欢低买

多低了，15倍市盈率左右

下面是美国漂亮50，消费股中，市盈率的波动

再看看美股最牛的股票之一，麦当劳，50年涨幅过千倍的麦当劳。它长期的平均市盈率，在20倍以下。也就是说，想20倍市盈率以下买麦当劳，还是机会很多的。10倍市盈率以下，那极为罕见。也有

这些年，巴菲特消费股配置低。说明，不是好赛道就一定要重配的

这些年，巴菲特重配了苹果。巴菲特买入苹果的市盈率，就是十多倍。高度集中的买入了。

2004年，日常消费股持仓市值占比降为33.48%首次低于金融行业市值占比。 

2008年日常消费股市值占比再次上升到39.44%，之后一直减少，

到2019年底，重仓股中日常消费股市值占比仅有8.93%，

远低于前两大重仓行业金融行业的40.68%，信息技术行业的30.48%。