（一）

如果对经济非常悲观，金融股估值就低

银行股，我们看估值，一般看市净率

港股的市净率，已经超出大多投资者想象了

比悲观的预期更低

（二）

港股的资金，主要是境外资金

境外，对中国不是太了解

关于这点，董宝珍的文章提到过

下面这个数据是雪球网友愚老头文章提到的

在他的文章中，他说：这是年初那个被大家鞭尸的约翰·霍普金斯大学2019年全球卫生安全指数，中国只排第51位，排在前十位的分别是美国、英国、荷兰、澳大利益、加拿大、泰国、瑞典、丹麦、韩国和芬兰。现在我们知道了，新冠疫情真是一面照妖镜，照出了这个世界的本来面目。  但是，这个排名其实总体是科学的，发达国家确实在应对这种传染病方面相对发展中国家更有优势，也更靠谱。这个排名在很大程度上是国家综合卫生实力的体现，大国或者发达国家肯定是排名靠前的。但无论哪种排名，中国肯定是一个大bug，体制、动员力量以及潜力超强，真正的实力根本不是纸面上的排名所能反映出来的。假如在2000年各国能够预测到20年后，2020年中国的贸易实力，那欧美哪怕自残也要把中国拦在WTO门外的，但历史没有如果。  谁都喜欢在一个跟自己母国体系制度类似的国家投资，因为可以将自己的投资经验无缝平移，在香港的外资也不例外。在香港外资的眼里，中国大陆的银行，风险要远远高于西班牙的银行，因为大陆的体制制度跟他们成长的环境完全不同，他们必须用大的折扣来补偿这种风险，这就是为什么港股大陆银行相对A股大幅折价的原因。   

（三）

港股，我投资保险股

这篇文章，提的主要是银行股，因为低估的大背景一样

我认为，保险股A股便宜，H股更便宜

简化来说，就是200元的东西，现在A股150元在卖

H股100元在卖

假如5年后，200元的东西， A股180元卖， 

A股的回报=合理年回报百分8+估值修复年百分5 

H股150元卖=合理回报百分8+估值修复年百分8 （数字只是模拟，不精确）  

（四）

低估值买 往往是逆势 短期可能会被继续蹂躏 会被摩擦 会被嘲笑 

但长期来说，会有更高的回报

所以，我喜欢低估值买，即便经常被蹂躏