我国保险行业发展还处于发展上半场，社保保障程度、医疗健康服务与发 达国家还存在较大差异，人口老龄化带来的养老和健康需求红利还处于释放初期，居民养老和财富管理需求主要还集中在不动产上，未来将逐渐往年金等其 他长期储蓄理财产品转移。对于市场空间的估值理应高于发达成熟市场至少 1 倍以上的水平。

但欧美国保险公司大多成立已久，有先进的风险管理和定价技 术，且发达地区资本市场成熟多样化，资产负债管理有更大的优势，这些方面 是国内保险公司暂时无法企及的，估值应承担部分折价。