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巴菲特和段永平,关于安全边际的实践

(2020-06-03 07:13:41)
巴菲特和段永平,关于安全边际的实践

15年底的时候,我买过H股中海油,当时油价也跌到20多。中海油跌到5元左右。后来油价回升,中海油翻倍。我不怎么提,因为中海油我没赚什么钱,因为看到保险股很便宜。所以,当时买的一篮子便宜的H股都卖了,买保险股去了。

油价我的逻辑是这样的,它的合理价值,至少应该在40美元以上。
如果跌破40美元,那么,就是低估了。而如果跌破20美元,只要有合适的品种长期持有,那么,这就是一个翻倍的机会。现在接近40美元了。一两个月的时间。

(一)
昨天在星球上提格雷厄姆的思想。
因为有球友提到安全边际。
找了两个材料,巴菲特早年买美国运通的例子;段永平买GE的例子
都是安全边际的例子

安全边际是什么呢?
就是因为特殊的原因,股价价格远远低于价值
出现4毛或者5毛甚至2毛买1元钱的时候
买入。格雷厄姆说价格大幅低于价值
就是这个意思。


(二)
除了便宜这个因素
要特别注意的一点是,价格极度便宜
一般来说,伴随着市场极度的非理性
但这样说,太过轻飘
比如说,H股保险股,我认为是4毛买1元的机会
但这是我的观点

(三)
市场的非理性,情绪化
要有一个标尺去度量
巴菲特想了解美国运通是否价值还在,去做了大量的调查
证明人们对美国运通公司的“信用”还在
段永平买GE呢?是认真思考力GE的企业文化的问题

看到便宜就去买,这是赌博
看到便宜,认真思考,查阅大量资料,这才是投资

(四)
没有大利空,不会有好价格
识别大利空是短期的因素,才构成“安全边际”
有人总担心价值陷阱,你花三五个小时,甚至三五十分钟买的股票
你还担心价值陷阱,不,这种行为你没有什么好担心的
都是运气

以前我说,你花一周时间,想掌握一门外语,是笑话
你花一周时间,说你懂了一个行业,业内人士连聊天都不和你聊
这是常识

顺便一提,巴菲特卖出航空股
是因为疫情未来几年可能都会不断出现
看了一些资料,关于航空股的:
有个关于航空业的逻辑是,航空公司100个座位
利润在第100个
同时,由于更多的消毒措施,更多的“检查”,飞机的“周转率”会下降
加上人们的出行意愿,以及一些大型“聚会”的减少。。。
所以 ,安全边际并不存在

(五)
有些时候,价值还是比较容易判断的
比如,一亩地,能长多少斤粮食
比如,油价,长期应该是多少钱
比如,港股破净,就是极低估值,
所有的市场60倍市盈率以上的时候,你知道离下一个循环不远

附:更多内容,参见封闭讨论区
巴菲特和段永平,关于安全边际的实践



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