因为市场一直就是这样

今天卖了一些中国建筑和万科

补仓新华H和中国太平

太便宜了

想到06-07年投资的封闭式基金

想到当年的一篇雄文

现转部分文字如下，现在看H股保险股，我就如当年的封基：

【加减乘除话封基 金陵大雪】，摘录

折价率超过５０％，这合理吗？存在着的就是合理的？它真实地反映了股民的绝望和恐慌，准确地量化了股民的愚蠢。但，它是错误的，是荒唐的，是不合理的。 

折价率５０％，净值８角的基金卖４角，如果这基金是你的，你肯卖吗？再对净值做一点解释。你投入股市１０万元，算十万份，每份一元。05年１０月２８日这天，你帐上的股票市值共5.６万元，还有债券和现金共2.4万元，合计８万元，相当于每份0.8元即净值0.8元，现在有人要以每份0.4元的价格总共用４万元将你帐户上价值8万元的股票、债券和现金全部买走，你卖吗？你肯定不卖！反过来说，如果有人卖，你买不买？你肯定买！可是，１０月２８日这天，就是有人肯卖，同样就是有人不肯买。顺便说一句，这样的荒唐事情现在依然每天都在发生。只不过基金的折价幅度略为小一些罢了。 

接着说折价率50％。买入折幅５０％的基金有风险吗？基金的仓位配置中，正如前面的例子，一般股票只占70％，其余的是债券和现金。因为对股市预期不好，考虑到基金所持有的股票会继续下跌，基金才折价交易，但债券和现金不会随股市下跌贬值，因此打折的只是其中的７０％的股票，做个算术0.5/0.7＝0.71。也就是说，对于基金持有的股票来说，折价率不是50％，而是71％，即折幅二九折。

这是炒预期？按照这样的折幅，预期股市下跌到什么点位？10月２８日沪指收1080点，1080*0.29＝313点，天呀，３13点！这就是说，假定基金的净值与大盘同步下跌（事实上通常基金净值跌幅小于大盘跌幅），那末当大盘跌到313点的时候，现折价率５０％的基金的净值等于现交易价格，或者说按净值衡量，当日用0.444元买入普丰，到大盘跌到313点仍不会赔钱。