本来想用这个标题：寻找20倍市盈率的，20%成长股。

但这篇文章，是指向我投资保险股的逻辑。所以还是用这个标题

（一）彼得林奇的选股术

彼得林奇对于市盈率这个指标高度关注，在他的书中，他说，在其他条件完全相同的情况下，收益增长率较高的股票更值得买入，比如，收益增长率为20%（市盈率为20倍）的股票要优于增长率为10%（市盈率为10倍）的股票。

（二）关于市盈率，彼得林奇还说了这些

一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益增长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就相当大；

如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能就非常大。

如果可口可乐公司股票的市盈率是15倍，那么你应该预期这家公司每年收益增长率约为15%，其他公司与此类似。如果公司股票市盈率低于收益增长率，那么你可能为自己找到了一只被低估的好股票。比如，一家年收益增长率为12%的公司（也被叫做“12%成长股”），而市盈率只有6倍，那么这只股票的投资盈利前景就相当吸引人了。反之，如果一家公司收益年增长率为6%，而股票市盈率为12倍，那么这家公司股票的投资盈利前景就十分令人担忧了，这只股票的股价将会面临下跌。

公用事业公司股票的平均市盈率（7～9倍）

低于稳定增长型公司的平均市盈率（10～14倍）；

相应稳定增长型公司股票的平均市盈率又低于快速增长型公司的平均市盈率（14～20倍）。

注：彼得林奇的时代，股票总体市盈率很低，所以有这个数值（彼得林奇管理的基金，是70年代末到90年，在最好的时候。这个阶段也是巴菲特早期的投资时光。-----低市盈率投资的甜美时光）

4、好公司好要好价格：麦当劳市盈率从50倍跌到13倍。

1972年尽管麦当劳本身的运营还像过去那样优秀，仍然称得上是一家伟大的公司，但是它的股价却被投资者哄抬到每股75美元，市盈率高达50倍。由于麦当劳公司的收益增长根本不可能达到投资者如此之高的预期水平，导致它的股价从75美元大跌回到了25美元，它的市盈率也相应又回到与实际情况更为相符的13倍。股价大跌并非是由于麦当劳公司本身的运营出了什么错，只不过是由于1972年每股75美元的股价实在是太过于高估了。

有些时候，保证金账户购买股票的投资者在股价下跌时不得不卖出低价股。机构投资者也往往不得不卖出低价股，如果他们不这样做就会违反这种或那种投资限制性规定。这些投资者的卖出会导致更多投资者跟风卖出，结果会把非常好的股票打压到低得惊人的价位。 

如果你已经列出了一系列你想买入的公司股票名单，只要其股价下跌到合理价位你就准备买入，那么年底你最有可能找到等待已久的低价买入良机。 

第二个可能发现特别便宜的股票的特殊时期，是在股市崩盘、大跌、激烈振荡、像自由落体一样直线下跌的时候，这种现象股市每隔几年就会出现。在这些令人惊惶的时期可能你的内心吓得直喊“卖出”，此时如果你能鼓足勇气保持理智，你将会抓住你做梦都想不到竟然会出现的投资良机

1、保险股是20倍市盈率的，20%的成长股（逻辑原先分析过了）

2、保险股（高杠杆企业）不应该用市盈率估值，但市盈率可以提供一个视角。尤其是在确认三大前提后的：

A、保险的负债成本低（安全），投资端保守

B、死差占比高（对投资敏感度低）

C、利润后置，确定性极高。未来的利润中轴（运营利润），基于剩余边际摊销。

新华和太保在以下三方面和平安差不多：

1、稳健的偿付能力状况

2、巨大的剩余边际余额

3、业务品质好，保障成分高