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平安和新华，新业务价值可能超预期
(2018-08-02 18:49:58) （一）
18年上半年保险行业陷入连续高增长后的大调整。
同时叠加的负面因素还有国债走高理财险难卖
以及政策上的变化
一季报惨不忍睹，尤其是新华，新业务直接被腰斩
二季度，一些险企调整策略，
根据中金研报：平安代理人转型出色，新业务价值可能仅仅-1%的负增长；新华二季度通过费用刺激，健康险大幅增长，使得新业务价值可能仅仅只有-12%的负增长
（二）
保险公司的新业务价值，代表的是当期保险公司的盈利情况
新业务价值/净资产，这个可以看成保险公司的ROE
新业务价值增速，可以看成盈利增速
目前来说，按照上面这个视角，新华大概保持ROE20，平安寿险大概有ROE40
这么高的ROE下，考虑到巨大的保险发展空间
那么，目前保险股的低估已经是超预期的了
（三）
沪深300处于低估值区域
是否到底，什么时候到底
这不是我们考虑的问题
我们考虑的客观性主要表现在两个方面：
1、从长期的视角，评判目前的估值。
2、从中短期的视角，不去推算股市的涨跌，不要认为低估了就不可能大幅下跌。
3、通过系统性的资产配置，根据股市的下跌程度，配置不同比例的股票。
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