这个博客其实主要是写给自己的。

博客的文章，我觉得对其他人有价值的是数据，和投资思路。投资标的，因为每个人的情况不同，投资系统不同，所以参考价值其实不是太大。比如说，我投资股市，一开始会做资产配置；比如说，我可以一只股票持有几年的时间，同时承受比较大的账面浮亏。

所以，再次强调写给自己。

（一）新华保险

投资标的来看，最大的问题出在最重仓位的新华保险。去年下半年，在其他保险公司新业务价值继续高歌猛进的时候，新华保险出现负增长；时间刚刚过去两三个月，18年-20年的战略有些提法就开始不同，代理人增长趋势让人看不清。投资企业的风险之一，就是公司基本面出现了变化。代理人是发展的根基，新业务价值增长是保险核心的指标，所以，必须持续关注。

但由于买入新华保险有很高的安全边际。1倍内含价值，相当于保险公司的净资产。在1倍内含价值以下，即便增速从原先的百分20，下降到百分10，也是高度安全的。现在的估值是0.6EV。

（二）平安银行

第二个下跌比较严重的股票是平安银行。平安银行的转型碰到一些问题，但总体来说，方向明确，转型时间拉长。但零售本来就很难做，招行做了十几年才有今天的样子，平安银行再快，也不可能一年就跨越过去。所以平安银行1PB以下的估值，也是非常低估的。简单来看，就是不看就行。

（三）中国平安

中国平安表现是最好的，虽然一季度股市大跌，对平安短期业绩会有很大的压力，但居于指数估值来说，这种下跌迟早会回去。中国平安市场认为其在互联网子公司孵化的能力上，已经和BAT有很多相似的地方。也就是说，平安EV 的提升，主要是其互联网子公司的重估。今年跌幅很小

（四）中国太保

中国太保，17年我知道它每股盈利不会好，但看中它强大的新业务价值潜能。今年，中国太保H其实跌幅很小

总的来说，原先的投资策略基本没有大问题。一些问题，年底再做总结。