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高利润率的健康险在高速增长
(2018-03-07 16:37:55) 投资保险公司的逻辑主要有两个：
1、静态估值太低，合理的估值应该在1.5EV以上。（平安2EV以上）
2、新业务未来几年能保持15左右，内含价值15-20的增速。
静态估值一目了然。
新业务价值的增长是关注的核心。比较合适的预期是，由于健康险处于高速发展期，因此，即便保费保持平稳，那么，由于健康险的高利润率，也能带动总体新业务价值保持较高的增速
这篇博文，主要采用的是方正证券的研究
一、健康险高速发展
11年以来，中国健康险高速发展。主要的原因是人均GDP到了5500美元的阶段。美国从5500-12000美元的阶段，健康险也高速发展。因此，目前中国人均GDP9000美元的阶段，仍然处于高速发展区
过去几年，中国健康险爆发增长，年均增幅百分38
二、高价值的健康险增长，能有效推动新业务价值高增长
1、利润越好的产品，内含价值越高
2、中国平安过去几年的发展，说明了保障型产品的高价值
3、储蓄型产品贡献EV低，降百分20影响仅2.4%
4、只要健康险高速发展，保险公司的新业务价值增长就无忧
三、中国健康险的密度还较低，还有数倍的发展空间
四、新华保险的保单结构接近平安
近几年，新华保险的代理人增长迟缓，但新业务价值依然保持较高增速。在总体保费停滞的时候，就是通过抓住了健康险作为战略破局方向。当然，新华保险的长期价值，主要还是要看代理人18年是否能有效增长。
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