（一）慢牛中的牛和熊

     根据国泰君安证券的统计，今年前三季度市场呈净资产收益率和个股涨幅正相关的特性。在今年前三季度，净资产收益率高于30%的，股票平均涨幅在54.4%；净资产收益率在20-30%之间的，股票平均涨幅在47.4%；在15-20%之间的，股票平均涨幅在24.9%；10-15%之间的股票平均涨幅为10.1%；5-10%之间的平均下跌6.1%，5%以下的平均跌幅为17.3%。

　　上证50成分股中，缺少业绩增长预期和估值优势的同样表现不佳，比如同方股份、山东黄金、绿地控股、中国铁建、中国重工、中国交建等等。权重股没有鸡犬升天，估值变化也大体符合正常市场的特征和盈利预期的变化。http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2017-12-10/doc-ifyppemf6166167.shtml

（二）长时间尺度下的慢牛

长时间尺度下，股市一定是慢牛。

任何一个指数，也都是慢牛。

股市的长期回报在百分8左右。这个每年上升8个点（包括分红），就是指数的回报

无论大还是小，指数的回报基本遵循着每年8的回报的趋势线上

（三）寻找跑输指数

我们在有鱼的地方钓鱼

一般来说，我们寻找的是跑输指数

但这个跑输，是要长时间的尺度下

过去这些年来，上证指数目前还跑输创业板不少，跑输中小板不少。

跑输是一种优势，说明未来还需要努力，也可以努力，而且努力往往会有结果。

（我们的投资重点是个股，指数怎样，其实次要。指数低只是提供了一个鱼多的地方）

（四）寻找低估值指数

目前来说，H股是个低估值指数

同股同权，这意味着，H股是个大金矿

就看你有没有能力，每年挖出一大桶金子出来