加载中…再谈人保寿险
(2017-11-24 10:49:13)
人保寿险市场估值为0，原因很多。
上篇文章谈到，人保的投资假设5.25并不是激进的，而是中性的假设。尤其在目前十年期国债破4来看，这个投资收益甚至有些保守了。
第二，人保寿险的大问题是过于依重不赚钱的银保，2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，人保寿险由银行保险渠道产生的原保险保费收入分别为496.19亿元、565.68亿元、591.66亿元和487.02亿元，分别占同期人保寿险原保险保费收入总额的63.10%、63.25%、56.32%和58.47%。
但如果翻看太保，人寿，新华前几年的数据，银保占比也非常高。只是现在转型了。此外，人保在寿险的经营上，也缺乏管控力，经常出现费用超支的现象。
但好的迹象也有，人保的代理人快速增长，9月底已经达到23.4万人。并且代理人的发展还在快速进行中。而代理人快速发展，意味着公司未来银保的业务占比会快速下降，同时利润率快速上升。代理人是一切变化的先发指标。
目前来看，人保非常大幅低估，同时有回归A股的催化剂。有机会会持续加仓。
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