投资平安银行，有两个阶段的逻辑，第一，平安银行必然成为一匹黑马；第二，平安银行有很高的概率成为一匹白马。

一、为什么平安银行必然成为一匹黑马

从历史上看，12-14年，平安银行曾经就是以黑马的姿态出现。

第一个阶段：整合磨合极端，媒体差评。12年的时候，在讨论平安银行的时候，媒体乱哄哄，当时我说：从投资的角度来说，关注的视角不可能是新闻的视角。这些新闻，大多是小报化的，报道的重点就是冲突，是故事，是制造偏见，是吸引眼球，并不能让投资者以客观理性的视角去观察和思考。

当时的平安的新闻主要集中在几个方面：从上到下人心惶惶，到处大换血；保险和银行文化冲突厉害；未来的发展充满不确定性。。。。。但后来，众所周知，平安银行大幅上涨后，同时品牌管理部门运转起来后，就万般皆好了。

第二个阶段，战略制定后开始实施，被认为是黑马

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当年的黑马图。

第三个阶段，券商的研报，提出平安银行的快速发展

过去几年，很多人认为平安银行的发展，像一个漏了洞的大船。但事实上并非如此，从券商的研报我们可以看到，平安银行的规模、中收、成本收入比等各方面的发展还是非常不错的。以中收为例，从原先的垫底到进入到银行的第一集团。可以说，虽然有很多的问题，但基础总是比原先好了很多。在此之前，各项指标全部都是银行中排在后面的。

 12年的时候，平安银行的总资产和利润。

二、平安银行有概率成为白马

很遗憾，上轮平安银行的发展并没有成功。所以，黑马最终没有成为白马。所以，平安干脆利索的开始推到重来，要开始而今迈步从头越。平安体制上的优势，人才机制的优势，互联网上的优势（相对其他传统金融公司），使得平安在所有金融子行业的竞争上，始终有一种超越同行的潜力，同时平安始终有一种不做好银行决不罢休的决心。所以，平安的金融子公司，始终都有成为白马的实力。

三、以低估值买高成长的可能性

目前平安银行估值很低，所以，这是一个可以赌的时机。

分两步走，第一步，通过黑马的预期，达到银行的平均估值，1PB。

第二步，如果成功，那么，平安银行未来的估值会是2-3PB。境外最好的银行，估值是同行的2-3倍。