中信建投描述的过去一年的指数特征：

上证指数上涨了百分10，显现出明显的慢牛行情。市场成交量的减少，也意味着以往散户行情的模式：高波动、高换手的时代开始发生了转变，市场进而转向低波动、低换手以及缓慢爬升的特征。市场风格偏好方面，向蓝筹、价值等低风险偏好的品种转移，投资者结构所发生的变化已经在A 股的微观市场风格中得到了深刻的体现。（节选略有改动）

我认为这个上证慢牛现象原因可以归为三个方面：

1、以证金、险资为代表的超级资金对市场的影响力加强。险资16年保费爆发增长，股市的绝对投资金额增加。

2、受到规则影响，以摇新为主要投资收益的个人投资者出现。

3、新股发行的提速使得市场的筹码供不应求。

目前，养老金入市已经水到聚成，过去养老金收益目不忍睹，对人民的财产来说，形同犯罪。

养老金入市已经开始，但入市资金估计也就2000亿。但与此同时，保险的资金还在源源不断的流入股市2017年保险开门红数据即将出来（同比高速增长），二级市场上以摇新为主要投资目标的资金还在持续进入，此外，新股的年度目标估计也不会变。

因此，可以预见，养老金入市更多是和以往的长线资金进行共振，使得上证的慢牛行情可以延续

目前普遍认为，养老金的投资方向和社保基金和保险基金是一致的。